国际收支平衡表分析

　　研究国际金融问题，最重要的一张表就是国际收支平衡表。下面是小编整理的国际收支平衡表分析，欢迎大家查阅!

　　国际收支平衡表分为三部分：经常账户、资本与金融账户、错误与遗漏账户。

　　先看经常账户。经常账户分为货物、服务、初次收入、二次收入。

　　1、货物项是经常账户最重要的组成部分。该项统计(1)只记录所有权发生了转移的货物(如一般贸易、进料加工贸易等贸易方式的货物)，所有权未发生转移的货物(如来料加工或出料加工贸易)不纳入货物统计，而纳入服务贸易统计。(2)进出口货值均按离岸价格记录。

　　三套数据统计货物贸易

　　(1)国际收支平衡表中经常项目中的贸易贸易

　　(2)海关总署的进出口贸易数据

　　(3)中国人民银行的代客结售汇数据

　　口径差别：国际收支主要反映居民和非居民之间的货物所有权变更。海关统计主要反映跨境货物统计，以报关单为编制基础。与BOP表相比，海关口径更大一些，包括了来料加工和出料加工贸易。代客结售汇数据反映的是已经发生的汇兑行为，提现了进出口商的持汇意愿。比较而言，海关公布的进出口贸易数据公布频度更高，使用更加广泛。

　　2、服务项的影响越来越大。过去服务项并不是BOP表研究的重点。但是最近几年逆差规模增长速度很快。2015年货物项的顺差为5781亿美元，服务贸易却出现了2094亿美元逆差。接近一半的货物顺差用来购买国外“服务”了。

　　服务项中最重要的是旅行服务。2015年前3个季度有接近1500亿美元旅行服务逆差。这其中固然有国内居民收入上升，对海外旅游需求上升等因素，但是其中也隐含了一部分居民换汇的需求。

　　3、投资收益包含外汇储备收益。投资收益指因金融资产投资而获得的利润、股息(红利)、再投资收益和利息，但金融资产投资的资本利得或损失不是投资收益，而是金融账户统计范畴。

　　对投资收益的理解要结合另外一张国际投资头寸表。截止2015年9月底，中国有6.28万亿海外资产，4.74万亿海外负债，但是平均每个月净投资收益是-200亿美元。这也是经济学家一直诟病的中国“不成熟债权国”地位。

　　外汇储备的两套数据区分了投资收益。一套是中国人民银行每月公布的数据，调整了投资收益、资本利得和汇兑损益。一套是外管局在BOP表每个季度公布的数据，仅考虑历史成本测算的数据。

　　4、二次收入主要反映对外援助情况。二次收入指居民与非居民之间的经常转移，包括现金和实物。这一项主要反映国际援助的'变化。历史上我国一直是二次收入顺差国，2013年开始我国二次收入转为逆差。表明我国接受援助下降，对外援助增加。

　　5、资本账户主要反映债务减免情况。资本账户指居民与非居民之间的资本转移，以及居民与非居民之间非生产非金融资产的取得和处置。这一项主要反映国家之间的债务减免。数额较小。

　　再看金融账户。金融账户分为非储备性质的金融账户和国际储备资产。非储备性质的金融账户包括直接投资、证券投资、金融衍生工具和其他投资。

　　6、包括BOP表，有三套数据统计来华直接投资。

　　(1)BOP表直接投资项目下的外国来华投资

　　(2)商务部公布的实际使用外资金额

　　(3)外管局公布的银行代客结汇下的直接投资项

　　口径差别：BOP表口径最大。主要反映非居民来华直接投资，包括技术投资、固定投资、现汇出资以及不结汇部分。商务部数据反映外国在华直接投资中资金投资情况，不涉及技术和固定投资，是测度资本流动的较优口径。银行代客结售汇数据反映的是已经发生的汇兑行为，很有可能隐含“热钱”流动。

　　7、其他投资项是私人资本流动最活跃的项目。货币和存款项中，资产项记录我国居民持有外币及开在非居民处的存款资产变动。负债项记录非居民持有的人民币及开在我国居民处的存款变动。

　　8、贸易融资是银行信用，贸易信贷是商业信用。贸易融资是通过第三方或银行信用形式发生。贸易信贷，是因款项支付与货物所有权转移或服务，提供非同步进行而与直接对手方形成的金融债权债务。贸易融资是银行中介提供的信用，贸易信贷是基于境内外企业自身的商业信用。由于缺乏银行的监管审核，贸易信贷比贸易融资中隐藏的“热钱”更多，波动也更大。

　　9、外汇储备也有三套数据。

　　(1)BOP外汇储备数据

　　(2)央行外汇占款数据

　　(3)中国人民银行定期公布的外汇储备存量数据

　　口径差别： BOP外汇储备口径最小，只包括以历史成本法计算的外汇储备变动额，可以最准确的反映外汇干预量。其次是央行的外汇占款数据。包括两部分：中央银行进行外汇买卖时相应投放或吸收的人民币资金变动;以及外汇储备经营收益部分结汇而投放的人民币资金变动。口径最大的是中国人民银行定期公布的外汇储备存量数据。不仅包括外汇储备的流量变动，还包含了投资收益变化，和存量的估值效应变动。

　　10、居民换汇算不算资本流出?从国际收支平衡表来看，当人民币存在贬值预期时，居民换汇基本就是资本流出。因为居民用人民币向商业银行购买美元后，商业银行并不会承担美元负敞口，会向央行购汇，消耗外汇储备。同时，居民存在商业银行的美元存款，商业银行也不会承担利息成本，会向境外发放美元贷款或者转存境外、贸易融资。居民换汇反映在国际收支平衡表上，是外汇储备下降，其他投资项下美元贷款、美元存款和贸易融资项相应调整。