上市公司财务分析范文第1篇

关键词:上市公司;财务报表;分析

中图分类号:F830.91文献标识码:B 文章编号:1009-9166(2023)023(C)-0168-01

中国的证券市场经过近十几年的快速发展,已经成为公众极为关注的焦点。上市公司的经营发展状况和变化牵动着投资者的视线,而财务报表作为综合反映公司一定时期财务状况、经营成果和现金流量信息的渠道,深受上市公司和投资者的重视。

一、财务报表分析的意义

对财务报表的分析,有助于现在的或潜在的投资者正确、合理地评价公司的资产质量、偿债能力、盈利能力和运营效率,有助于投资者评估与投资有关的未来现金流量的金额、时间和风险等,从而有助于投资者做出理性的投资决策。

二、财务报表分析的主要内容

(一)偿债能力分析。偿债能力是公司偿还到期债务的能力,包括短期偿债能力和长期偿债能力。

衡量短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项。一般情况下,该项指标比率越高,表明公司短期偿债能力越强,债权人的权益越有保障。衡量长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率、已获利息倍数和长期资产适合率。资产负债率表明公司资产总额中,债权人提供自己所占的比重,以及公司资产对债权人权益的保障程度,一般情况下,该比例越小,表明公司的长期偿债能力越强;产权比率反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度,该比率越低,表明公司的长期偿债能力越强;已获利息倍数反映获利能力对债务偿付的保障程度,一般情况下,已获利息倍数越高,表明公司对债务偿付的保障程度越高;长期资产适合率是公司所有者权益与长期负债之和同非流动资产的比率,从维护公司财务结构稳定和长期安全性角度出发,该指标数值较高比较好。

(二)营运能力分析。衡量营运能力的指标主要有流动资产周转指标、固定资产周转指标和总资产周转指标三项。1.流动资产周转情况分析:一般情况下,应收账款周转率越高,表明收账迅速,账龄较短,资产流动性强,短期偿债能力强,可减少收账费用和坏账损失;存货周转率越高,表明存货的变现速度较快,周转额较大,资金占用水平较低;流动资产周转率越高,表明以相同的流动资产完成的周转额较多,资产的利用效果较好。2.固定资产周转情况分析:一般情况下,该比率越高,表明以相同的固定资产完成的周转额较多,固定资产利用效果较好。3.总资产周转情况分析:一般情况下,该比率越高,表明以相同的总资产完成的周转额较多,总资产利用效果较好。

(三)盈利能力分析。反映公司盈利能力的指标主要有:主营业务利润、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率。主营业务利润率表明公司主营业务利润的增长情况,反映了公司主营业务的获利能力,是评价公司经济效益的主要指标,该指标越高,表明公司经营业务的市场竞争力越强,发展潜力越大,获利水平越高;成本费用利润率表明公司为取得利润而付出的代价,从公司支出方面补充评价公司的收益能力,该指标越高,表明公司为取得利润而付出的代价越小,公司成本费用控制得越好,公司的获利能力越强;总资产报酬率是反映公司资产综合利用效果的指标,也是衡量公司利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标,该指标越高,表明公司的资产利用效果越好,整个公司盈利能力越强,经营管理水平越高;净资产收益率反映自有资金投资收益的指标,该指标是公司盈利能力指标的核心,而且也是整个财务指标体系的核心,一般情况下,该指标越高,表明自有资金获取收益的能力越强,对公司投资人、债权人的保障程度越高。

三、财务报表分析中的注意事项

(一)财务报表本身的局限性。财务报表是公司会计系统的产物。每个公司的会计系统,受会计环境和公司会计战略的影响,使得财务报表会扭曲公司的实际情况。公司的会计环境包括会计规范和会计的管理、税务与会计的关系、外部审计、会计争端处理的法律系统、资本市场结构、公司治理结构等。这些因素是决定公司会计系统质量的外部因素。会计环境的缺陷会导致会计系统的缺陷,使之不能反映公司的实际状况,会计环境的重要变化会导致会计系统的变化,影响财务数据的可比性;会计战略是公司根据环境和经营目标做出的主观选择,各公司会有不同的会计战略,不同的会计战略会导致不同公司财务报告的差异,并影响其可比性。

(二)财务报表的可靠性问题。只有根据符合规范的、可靠的财务报表,才能得出正确的分析结论。财务报表的可靠性问题主要依靠注册会计师把关,但是,注册会计师不能保证财务报告没有任何错报和漏报,而且并非所有注册会计师都是尽职尽责的。因此,分析人员必须自己关注财务报表的可靠性,对于可能存在的问题保持足够的警惕。

上市公司财务分析范文第2篇

关键词：财务能力 因子分析 上市企业

企业财务能力是企业为维持经营活动的正常进行，施加于财务资源的作用力，是企业所拥有的财务资源和所积累的财务学识的有机组合体，是企业能力的财务综合体现。可以准确反映企业经营和发展状态，因此企业财务能力分析越来越受到管理者、投资者的重视。传统的财务能力评价方法主要建立在层次分析法的基础上，运用专家匿名打分对每个指标赋权，以此确定各指标的重要性。由于这种方法主观性较强，同样的数据，不同的人会给出不同的结果，所以这种方法在使用上有一定的局限性。此外，采用多种指标对企业财务能力评价时，又容易造成指标信息重叠，使得投资者面对众多可供选择的指标无所适从。笔者认为，相比较而言，在众多的国内外综合评价方法中，因子分析法是更为可取的方法，可以有效地解决传统评价方法中存在的上述缺陷。

一、研究设计

（一）企业财务能力评价指标体系构建 对上市企业财务能力进行综合评价，实际就是对上市企业在生产经营、管理活动的各个环节进行综合分析和评价。上市企业的财务能力一般包括盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力四个方面的内容。本着科学性、全面性、系统性、可行性、可比性的基本原则，借鉴其他学者的研究成果，共设计了17个指标组成评价指标体系见（表1）。

（二）样本选择和数据来源 本文选取2009年度在沪深两地上市的江苏省上市企业作为研究样本，对江苏省上市企业财务能力进行评价研究。剔除金融类企业和 “S”、“P”字头的企业后剩余85家，再剔除财务指标中存在异常值的企业后剩余78家。选取样本行业分类情况见（表2）。本文的原始财务数据来源于CCER经济金融数据库。

二、实证结果分析

（一）数据的适用性检验 上述设计的指标中，多数指标为正向指标，即指标值越大说明企业的财务能力越强，反向指标也叫逆向指标，即指标值越低越好，还有一部分指标属于适度指标。由于指标的性质和作用不同，指标值的大小和指标单位也不同。为了消除变量之间由于量纲、数量级和数值大小的差异对评价结果可能造成的误差，需要对原始指标数据进行标准化处理。采用SPSS软件对原始数据进行标准化转换，标准化转换后不会改变数据之间的相互关系。标准化公式：Aij'=■ （i=1，2，3，...13）。

经过指标标准化化处理后，（表1）中，A6、 A7、A8三个指标为适度指标，其余指标皆为正指标。由于因子分析的目的是从众多的原有变量中综合出少数具有代表性的因子，前提条件是原有变量之间应具有较强的相关关系。因此，在因子分析时需首先对原有变量是否相关进行研究。变量之间的相关性检验方法很多，最常用的是巴特利特球度检验（Bartlett test of sphericity）和KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）检验。巴特利特球度检验是以原有变量的相关系数矩阵为出发点，若统计量的观测值比较大，认为原有变量适合作因子分析，反之则不适合因子分析；KMO检验统计量则是用于比较变量间简单相关系数和偏相关系数的指标，KMO值越接近于1，意味着原有变量越适合作因子分析，KMO值越接近于0，原有变量越不适合作因子分析。一般而言，KMO值大于0.5意味着因子分析就可以进行。数据检验结果如（表3）所示。由（表3）可知，巴特利特球度检验统计量的观测值为1549.296，相应的概率p接近0。同时，KMO值为0.652，根据KMO度量标准可知原有变量适合进行因子分析。

（二）因子命名 运用SPSS17.0软件对原指标进行提取公因子。提取公因子的依据是该因子对原始信息的解释程度，即因子贡献率，因子贡献率越高，解释程度越高，对特征值的影响程度越高。根据因子分析求解初始公因子特征值的方差贡献率和累计方差贡献率确定公共因子个数，结果如（表4）所示。由（表4）可见，当主因子个数取为5时，累计方差贡献率达到81.46%，原有变量的信息丢失较少，因子分析效果较理想。分别以F1、F2、F3…F5表示这5个主因子，并对主因子建立因子载荷矩阵。运用SPSS软件，采用方差最大法对因子载荷矩阵实施正交旋转以使因子具有命名解释性，结果如（表5）所示。已知因子载荷是变量与公共因子的相关系数，对一个变量来说，载荷绝对值较大的因子与它的关系更为密切，也更能代表这个变量。按照这一观点，由（表5）可知，A1净资产收益率、A2资产收益率、A3净利润率、A4每股收益在第1个公因子F1上有较高的载荷，F1主要解释了这几个变量。这几个指标主要反映了上市企业的盈利能力，因此F1可定义为盈利能力因子；第2个公因子F2则更能代表A5资产负债比、A6现金流动负债比率、A7流动比率、A8速动比率这几个变量因素，因此F2可理解为偿债能力因子；而F3主要解释了A13营业收入增长率、A14营业利润增长率、A15税后利润增长率、A16净资产增长率、A17总资产增长率这5个指标，因为这几个指标反映了上市企业的成长能力，因此F3可命名为成长能力因子；第4个公因子F4则更适合代表A9资产周转率、A10流动资产周转率、A12存货周转率，这几个指标是反映企业运营能力的主要指标，因此将F4命名为营运能力因子；第5个公因子F5与A11应收账款周转率相关程度最高，该指标在这里以独立因子成分出现，说明应收账款周转率在财务能力评价中的影响程度较大，因此，将其命名为债权周转能力因子。

（三）因子得分和排名 本文采用回归法估计因子得分系数。结果如（表6）所示。根据（表6）可写出以下因子得分函数：

F1=0.295A1+0.229A2+0.261A3+…+0.045A16+0.015A17

F2=-0.027 A1+0.051 A2+0.004 A3+…+0.012 A15-0.002A16

F3=-0.096 A1-0.033 A2-0.07 A3+…+0.222 A16+0.237A17

F4=-0.032 A1+0.085 A2-0.146 A3+…-0.037 A16-0.044 A17

F5=0.010 A1-0.095 A2-0.215 A3+…+0.078 A16+0.099 A17

其次，对各上市企业财务能力进行综合评价。这里采用计算因子加权总分的方法，以因子的方差贡献率为权数。计算公式为：F=■（■）Fi。其中，F为综合能力得分，n为因子个数，Vi为旋转后的方差贡献率，V为累计方差贡献率，Fi为各因子得分。则上市企业财务能力综合得分公式为：F=（21.82F1+20.532F2+19.717F3+11.917F4+7.47F5）/81.457

据此计算出江苏省78家上市企业2009年各主因子得分和综合得分并进行排序，可以了解各个企业的优势与劣势，企业管理者可以更有针对性地实施办法提高欠缺的能力，有助于培养企业的综合能力，促进企业更好地发展。分析如下：

（1）盈利能力分析。盈利因子对上市企业的综合财务能力的影响程度较大。主因子对总方差贡献率占21.82%，计算结果显示78家上市企业中，有28家公司的得分为正数，盈利状况良好，但总体盈利能力相对较弱。盈利能力最强的是徐工机械，其次依次是南通科技、鱼跃医疗、中材国际和国电南瑞等11家企业分值在1.06335~3.88661之间，分值相对较高，表明这部分公司的盈利能力状况优秀。其中，南通科技除了第5因子排序第18，其余三个因子的排序都在倒数15名以内，正是由于盈利能力的出色表现，该企业的最终综合能力名列11位，表现出极强的财务竞争力；另有11家企业的盈利能力得分在0.2～0.9之间，这部分企业的盈利性较好；还有26家企业的得分接近0，表明其盈利能力一般。有26家企业得分在-0.6~-0.9之间，分数比较低，表明这部分企业的盈利能力较差。高淳陶瓷和江山股份的盈利能力最差，得分分别为-2.75640和-1.90027，说明该企业可能存在严重的经营问题，导致盈利能力较弱。

（2）偿债能力分析。偿债能力的强弱既会影响企业的融资能力，也会影响企业的持续经营。从因子得分计算结果得出，偿债能力因子得分在0以上的企业有22家，表明这部分企业的偿债能力较强、债务风险较低。其中，林海股份、金飞达、恒宝股份表现出极为出色的偿债能力。正是由于偿债能力的出色表现，林海股份、金飞达、恒宝股份在企业财务能力的总评中分列第6、第4和第3位。另外，因子得分在0以下的企业有56家，这部分企业的偿债能力偏低。分值排列在最后的南通科技为-0.93、中材国际-0.82，表明这两家企业在样本企业中偿债能力最差，存在一定的债务风险。

（3）成长能力分析。因子得分结果显示，0以上的企业共有13家，最高分黑牡丹7.75，其次是徐工机械2.5和中南建设2.4，表明这三家企业成长性极佳。其中，黑牡丹和徐工机械因为成长能力的出色表现，在企业财务能力的综合评价中分列第1和第2位。0~0.5区间的企业10家，成长性一般。0分以下的企业数量为65家，其中最低的是中材国际-0.65、悦达投资-0.55和国电南瑞-0.5。说明大多数的样本企业的成长能力偏弱，应在培养企业持续能力方面加大力度，适度调整经营战略和经营方向，尽快步入快速发展的轨道。

（4）营运能力分析。从因子的方差解释中可知，第4主因子对总方差的贡献率为11.9%。可见，营运能力对综合财务能力也具有一定的影响程度。根据因子得分计算结果，该因子得分在0以上的有29家。分值在1~3.84之间的有10家，其中最高的是三房巷3.84，其次是中天科技3.19和澳洋顺昌2.75。该部分企业在资产管理和运用方面的能力强，效率和效果较出色。分值在0～0.1之间的企业4家，表明企业营运能力一般。因子得分在0以下的共有49家，说明样本企业有多半的企业资营运能力较差。其中得分在-1以下的企业8家，这部分企业的资产管理和运用水平较低，特别是林海股份和法尔胜得分分别为-1.96和-1.51营运能力最差。

（5）债权周转能力分析。由因子得分计算结果，得分在0以上的企业29家。分值在1以上的企业只有7家，其中江苏吴中得分为5.41498，表现出非常优秀的债权管理能力，太极实业、黑牡丹、澳洋科技也在2分以上，表现也较出色。分值低于0分的企业49家，其中三房巷、九鼎新材、徐工机械和常林股份4家企业得分在-1分以下排在最后，说明该企业的债权周转能力极差。分值在-1～-0.5之间的企业10家，表明这些企业对商业信用的管理效率较低，效果较差，影响企业的综合财务能力。

（6）财务综合能力分析。企业财务能力综合得分是按照主因子对总方差的贡献率进行加权平均求和得出。因子得分和综合得分大于0则表明企业财务能力较强，分值越高，各因子表现越好、综合财务能力越强；分值在0以下，则表明财务能力较差，分值越低，说明各因子表现越差、综合财务能力越差。分值接近于零，表明财务能力一般。计算结果显示，综合得分在0以上的企业有34家，占样本的43.59%，表明有四成多的企业综合财务能力较好。其中，有3家企业的综合得分在1.0以上，分别是黑牡丹2.18、徐工机械1.36965和恒宝股份1.217514，表明该3家企业的财务能力十分优秀。得分在0.2～1之间有15家，占19.23%，这部分公司的综合财务能力表现良好。综合得分在0.1～-0.1趋向于0的企业有15家，表明财务能力一般。得分在0分以下的企业共有44家，占样本的56.41%，该部分企业的综合财务能力较差。其中，企业数量较为集中的得分区间为0以下至-0.4之间，共有31家，占样本的39.7%。得分在-0.4以下的企业12家，最低分为高淳陶瓷-0.88，其次依次是法尔胜-0.69、江山股份-0.58和华东科技-0.53，这部分企业表现出来的综合财务能力很差。

三、结论

本文以上述8个行业78家上市企业的数据为样本对江苏省上市企业财务能力分5个方面进行分析评价，现有的评价方法中的指标体系多采用赋权法，无法保证评价结果的客观性。本文经过科学的定量分析构造出因子分析体系，因子的权数是根据数学变换自动生成的，更具有客观性、合理性。同时，通过主因子的提取，将大量相关的指标转变成相互独立的若干因子，避免了多重共线性的影响。此外，通过各因子得分与排序情况，了解了各个企业在经营管理各方面的差异和优劣，不仅有利于投资者进行投资抉择，而且有利于企业了解自身优劣特点，准确找到切入点改善其经营管理，更重要的是为政府有关职能部门提供参照依据，制定宏观调控政策，促进整体经济快速发展。

参考文献：

［1］张星文：《企业财务能力诊断的探讨》，《经济论坛》2004年第17期。

［2］朱开悉：《财务管理目标与企业财务核心能力》，《财经论丛》2001年第5期。

［3］罗宏、陈燕：《财务能力与企业核心能力的相关性》，《当代财经》2003年第13期。

［4］李晓、李娜、余玉苗：《企业财务能力评价模型及其运用》，《财会通讯（学术版） 》2005年第7期。

上市公司财务分析范文第3篇

【摘要】财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。财务报表分析的主要依据是财务报表的数据资料，但是以金额表示的各项会计资料并不能说明除本身以外的更多的问题。因此必须根据需要并采用一定的方法，将这些会计资料加以适当的重新组合或搭配，剖析其相互之间的因果关系或关联程度，观察其发展趋势，推断其可能导致的结果，从而达到分析的目的。

【关键词】财务报表分析；财务指标；作用

随着市场竞争日益激烈，财务管理在加速市场经济发展中的战略地位日益明显。财务报表分析，作为企业财务管理的主要环节，其地位也越发重要。

编制财务报表的目的，就是向报表的使用者提供有关的财务信息，从而为他们的决策提供依据。但是财务报表是通过一系列的数据资料来全面地、概括地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。对报表的使用者来说，这些数据是原始的、初步的，还不能直接为决策服务。因此，报表的使用者应根据自己的需要，使用专门的方法，对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理，从中取得必要的有用的信息，从而为决策提供正确的依据。

一、上市公司财务报表分析概述

（一）上市公司的概念

上市公司与股份有限公司是不相同的，股份有限公司是指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票（或股权证）筹集资本的企业法人。其特点是：公司的资本总额平分为金额相等的股份；股东以其认购的股份对公司承担有限责任，公司以全部资产对公司债务承担责任；经批准，公司可以向社会公开发行股票；股票可以交易与转让；股东不得少于规定人数，每股有一表决权，股东按其持有的股份，享受权利，承担义务；公司应公开经注册会计师审查验证过的会计报告。按股票是否在证券交易所上市交易，股份有限公司又分为上市公司和非上市股份公司。上市公司是指所发行的股票经国务院或国务院授权证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。

（二）上市公司的财务报表

上市公司财务报表是公司必须向社会公众公开披露的上市报告书，包括年度报告、中期报告和各季度报告。主要包括资产负债表，利润及利润分配表，现金流量表，以及有关附表和报表注释等内容。

二、上市公司财务报表分析的指标体系

（一）变现能力比率

1、流动比率

流动比率=流动资产合计/流动负债合计

体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。当低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

2、速动比率

速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计

保守速动比率=0.8（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债

比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

总之，可以动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉可增加现能力。而未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债会减弱变现能力。

（二）资产管理比率

1、存货周转率

存货周转率=产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]

存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。

2、存货周转天数

存货周转天数=360/存货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本

企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。

3、应收账款周转率

应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]

应收账款周转率是指指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

4、应收账款周转天数

应收账款周转天数=360/应收账款周转率=[（期初应收账款+期末应收账款）/2]/产品销售收入

应收账款周转天数表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

5、营业周期

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入

6、流动资产周转率

流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]

流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。

（三）负债比率

负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。

资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率在60%―70%，比较合理、稳健；达到85%及以上时，应视为发出预警信号，企业应提起足够的注意。

（四）盈利能力比率

盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。

1.销售净利率

销售净利率=净利润/销售收入*100%

该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。

2.销售毛利率

销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]*100%

表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。

（五）现金流量分析

现金流量表的主要作用是：第一，提供本企I现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用于预测企业未来的现金流量。

三、财务报表分析对上市公司的作用

通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。

上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营业务收入、每股收益等，但发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。

参考文献：

[1]韩文利.浅议现金流量表分析方法与应用[J].财经界（学术版），2009，（11）

[2]李晓博.基于现金流量的企业偿债能力研究[D].北京：华北电力大学（北京），2008

[3]王靖楠.财务分析指标体系研究[J].当代经济（下半月），2007，（05）

上市公司财务分析范文第4篇

[关键词]上市公司；财务分析；改进优化

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2023.16.155

随着资本市场的不断发展完善，准确的开展上市公司的财务分析，全面评价上市公司的经营状况，已经成为确保上市公司在资本市场良性运作的重要影响因素。开展财务分析不仅可以为上市公司的管理层掌握自身的生产经营状况、改进优化决策提供合理的依据，同时也是企业的投资者掌握基本情况的主要途径。目前，在上市公司的财务分析中，最为普遍的就是采用杜邦分析体系，但是在具体的运用过程中，还存在着较多的问题，难以满足企业财务分析工作开展的实际需要。进一步改进完善企业的财务分析体系，提高上市公司财务分析的准确性和全面性，已经成为上市公司管理的重点，这对于确保上市公司自身决策的合理以及实现在资本市场的良性运作也具有至关重要的影响。

1 杜邦财务分析体系概述

杜邦财务分析体系最早是由杜邦公司所提出的，是当前应用最为广泛的一种财务分析方法，综合性与系统性相对较强。杜邦财务分析体系的核心就是权益净利率，通过将上市公司的权益净利率细化分解为总资产净利率以及权益乘数等，对上市公司在经营管理过程中的营运能力、盈利能力以及整体偿债能力进行准确的评价分析。应用杜邦财务分析方法的优势主要表现在以下三方面。

第一，杜邦财务分析体系更加强调上市公司经营管理的系统性。在杜邦财务分析方法中，不仅基础指标选取合理，而且对于单个指标的分析相对更加科学，更注重了对企业经营过程中各类管理活动的整体分析，这可以确保企业更加准确的掌握生产经营实际情况，而且也有利于外界财务信息需求者全面掌握相关的信息。

第二，杜邦财务分析法更加强调了经营管理的协调性。在杜邦财务分析体系的具体运用过程中，相对来说更加强调了财务指标彼此之间的协调性，财务指标的协调性强，而且还有效地结合了比较分析、趋势分析、因素分析等分析方法，对上市公司基础财务指标进行了合理分析，具有非常好的协调性。

第三，杜邦财务分析法的层次性相对更加分明。在上市公司财务分析中采用杜邦分析法，在逻辑顺序上采用自下而上、从局部到整体的方式，更加科学合理。在分析体系中，最下为各类基础报表数据，中间为比率指标、最上则为综合评价指标，深度逐渐增加，也更有利于指导企业经营管理决策的开展。

2 杜邦财务分析体系的局限性分析

第一，对上市公司的发展能力反映不够全面。在杜邦财务分析体系中，更加强调的是对上市公司的营运能力、偿债能力以及盈利能力等几方面的评价分析，而对上市公司的整体发展潜力以及资产增值能力等缺少准确的预测评价，尤其是未能充分全面地反映企业的收益以及与资产价值增加之间的关系，对于上市公司的可持续发展能力方面侧重不足。

第二，对上市公司的现金流量分析不够。在杜邦财务分析法中，重点是对上市公司的利润表以及资产负债表等进行相应的分析，但是在现金流量等方面的深入分析不够，难以准确地评价上市公司获得现金能力以及对资产的实际经营效率，在对上市公司的财务状况评价分析方面不够全面。

第三，对上市公司的经营风险方面反映不够。上市公司在自身的经营管理过程中存在着较多的风险问题，但是在传统的杜邦财务分析法中，并没有较为完善的上市公司经营风险分析评价指标，无法准确地对上市公司的经营风险进行评估。

3 上市公司的财务分析体系改进优化措施

第一，在杜邦财务分析体系中引入可持续增长率。对于传统的杜邦财务分析体系中缺少对企业发展能力的评价分析问题，在财务分析体系的改进完善中，可以引入可持续增长率。由于上市公司的可持续增长率是具有较强综合性的预测以及计划指标，因此在可持续增长率评价指标上大致主要是通过销售净利率、总资产周转率、权益乘数、收益留存率等相应的财务指标作为基础，合理的构建评价分析模型，对上市公司的整体盈利能力、资产管理效率、偿债能力以及股利政策等进行评价，为企业的发展作出评估预判。

第二，在杜邦财务分析体系中引入现金流量指标。现金流量是上市公司正常经营运转的基本要素，在经营发展阶段过程中，任何一个环节出现资金链的断裂，都会造成上市公司出现严重的财务危机，所以在财务分析过程中必须引入现金流量分析指标。在财务分析体系中增加的现金流量指标应该主要集中在销售现金比率、净利润与净经营活动现金比、资产现金回收率等反映上市公司资金利用效率、获得现金的能力方面的指标。通过在资产负债表、利润表的基础上，充分运用现金流量表中的相关信息，准确地评价现金流量变动造成的上市公司财务状况变化，进而更加真实准确地反映上市公司的财务状况。

第三，加强对杜邦财务分析体系的整体改进优化。在传统的杜邦财务分析体系中，具体的分析模式是通过上市公司的销售净利率、权益乘数、总资产周转率三者的乘积来对上市公司的权益净利率进行反映。在通过引入可持续发展率指标以及现金流量指标以后，在整个财务评价分析体系中还需要增加两项内容：可持续增长率（销售净利率与总资产周转率、权益乘数、1-股利支付率乘积）、销售现金比率（经营活动现金流量净额/营业收入）、净利润与净经营活动现金比（净利润/净经营活动现金）、资产现金回收率（经营活动现金流量净额/总资产）。同时，在上市公司的财务分析评价过程中，应该增强财务分析的针对性，重点分析影响上市公司的盈利能力、盈利质量的因素，综合分析资产负债率是否合适，以及如何实现可持续增长等，为上市公司的经营管理决策提供最佳科学的意见。

第四，考虑引入非财务指标。仅仅依靠财务数据以及财务指标对上市公司的整体经营状况进行评价分析并不全面，在对上市公司的财务分析体系中，还应当考虑引入各种非财务指标，更加全面综合的考虑上市公司经营的各类影响因素。目前，在非财务指标的选择上主要有以下几类：企业形象的评估，主要包括了对企业的产品服务形象、经营形象、管理形象、员工形象等；企业的技术创新能力，主要包括了研发费用投入、专利数量、职工学历结构、科研人员比例、创新能力等指标；顾客满意度，主要通过顾客对产品或者是服务的实际评价来反映。通过增加这些非财务指标对上市公司现有的财务状况及发展能力作出更加准确全面的判断。

4 结 论

对上市公司财务分析体系中存在的不足问题，上市公司应该重点加强对财务分析体系的改进研究，特别是增加相关的财务分析指标，重视对非财务因素的考量，以更加准确地对上市公司的财务状况进行评价分析，促进企业财务分析工作水平的不断改进提高，为上市公司财务分析工作的实施开展提供合理、准确、有据、有力的保障。

参考文献：

[1]田柯，许崇伟，耿仁文，等.杜邦分析中指标分解法在医院经营分析中的应用[J].中国卫生经济，2023（12）：64-66.

上市公司财务分析范文第5篇

关键词：上市公司 财务报表 分析

上市公司是指其所发行股票经过国务院以及经国务院授权的证券管理监督部门批准的，在证券交易所挂牌上市交易的股份制有限公司。近年来，的上市公司案例时有发生，使众多投资者蒙受巨大损失，在监管制度和法律进一步改善的同时，投资者也应提高对上市公司公开信息，尤其是财务报表数据的甄别能力。财务报表也称对外会计报表，是会计主体对外的反映会计主体财务运行状况和经营管理现状的会计报表。财务报表包括损益表、资产负债表、现金流量表和财务情况变化表、附表以及附注部分。财务报表是以现有会计准则为规范制作的，按规定向投资者、债权人、政府机构、其他利益攸关方以及社会公众等外部使用者，定期或不定期披露的会计报表。财务报表对上市公司基本经营情况的披露深度和准确度在相关法规中有统一规定，但企业的真实运行情况，需要投资者使用科学而全面的方法对其进行深入分析。

一、传统上市公司财务报表分析方法

对财务报表进行分析得一般步骤是：提出明确的财报分析目标，选择合适的财报分析方法，收集有效的信息材料并进行归纳和验证，指出财报中的不合理之处，对问题进行分析，提出解决方案。财务报表分析经历了几百年的历史，概括的说，主要有以下方法。

指标分析法，是将上市公司财报的关键项目的金额或数量进行公式计算，得出系统化的，具有经济学意义和内在联系的财务指标，以指标变化来评价企业的经营状况、盈亏结果和现金流量状况的一种分析方法，同时也是现代财报分析法中运用最广的分析方法。使用指标分析法进行财报分析时具有直观易懂、计算简便、标准统一等优点。

比较分析法，是通过对不同的数据的比较，寻找具有一般性质的规律，并能体现与其他比较对象的差异的分析方法。用于进行比较的数据可以是具体的绝对值，也可以是基于基线的相对值。一般情况下，可将经验上的数据、同行业其他公司的数据作为比较对象。比较分析法应综合考虑横向和纵向的因素，横向比较上体现公司经营管理能力差异，纵向比较上体现行业发展的现状和未来趋势。

成分分析法，是指在一系列相互联系的成分共同影响某个公司经营指标时，用来衡量各成分变动对公司指标变化影响程度的分析方法，可分为条件控制法和弹性计算法。

结构分析法，是在项目分析法基础上演变而来的。此方法以上市公司财报的关键项目数据作为整体基数，再根据一定权重推算项目各组成部分在基数值中所占百分比，对项目中各个组成部分建立模型，得出公司整体经营活动的变化趋势。

上市公司财报制作标准根据交易所不同而有所区别，由各类不同披露标准的数据组成，仅仅使用单一的分析方法或者单一的财务指标进行分析，并不能有效反映企业的经营成果、现金流量情况以及真实财务状况。上市公司由于信息相对透明，面临严厉的监督管理和激烈企业竞争，对其财报的分析方法也提出了更高要求。上市公司借助管理和资金上的优势，往往存续期久，对其长期的数据跟踪就必须考虑通货膨胀因素，人力资源和技术快速发展也会给上市公司数据带来一系列影响，这都是目前财报数据不能直观体现的地方，上述分析方法面也受到报告时点的静态分析局限限制，需要进一步改进。

二、基于投资价值和风险的上市公司财务报表分析

对上市公财务报表的解读，往往出于对公司股票投资风险和收益进行定量分析的目的，而并非单纯的对公司经营状况进行优劣分析。因此，结合公司价值判断的上市公司财务报表分析更有实际应用价值。

作为投资者，要想从财务报表分析中受益，必须提高自身的财务素养，从宏观、产业和公司自身多维度进行分析。上市公司的财务报表在反映企业真实价值方面，存在不可避免的局限性，但这种局限性正是体现投资者分析能力的地方。财务报表并不仅仅是会计数据，对其解读也应跳出单纯的数字指标范畴。投资一个上市公司，可以是股权或者债权投资，其目的是投资者财富的保值和增值。任何投资都是有风险和收益的，对上市公司的投资需要建立在对其财报的系统分析基础上。上市公司股票的既有持有者和潜在投资者，对财报进行分析的本质目的是了解企业的盈利能力，只有具有长期稳定盈利能力的上市公司才是投资者的理想标的。但是财务报表中反映出的企业盈利能力，并非企业价值和股价变动的唯一因素，企业所在行业的发展、客户群体的变化以及现金流状况，都是影响企业价值和股价波动的关键所在。

投资首先要考虑的是风险控制和退出机制，由于上市公司退市新规的推出，财报中的净资产成为首先要分析的风险指标。一般情况下，企业的净资产是指企业的资产总额减去负债以后的净额，它由两大部分组成，一部分是企业开办当初投入的资本，包括溢价部分，另一部分是企业在经营之中创造的，也包括接受捐赠的资产，属于所有者权益。对于上市公司，需要考虑其综合实力，对其评价应反映企业稳定，持续发展的实际情况，净资产应按照三年年末平均值计算，即“净资产=（本年年末净资产+上年年末净资产+两年前年末净资产）÷3”。对于净资产的关注同时要结合企业的非经常性损益影响，比如对于某些公司会有政府补贴，其净资产减去补贴后的正负直接关系到是否可能退市。对于财报中净资产不够稳健的上市公司，无论其所处行业潜力多大，经营指标如何良好，投资者都应坚决回避。在风险可控的前提下，企业资产周转率和稳定盈利能力成为对其投资回报率的重要指标。上市公司资产周转率反映了企业管理层的投资决策水平。除了对传统固定资产利用能力的判断，对上市过程中募集到的资金，尤其是超募资金以及增发募集的项目资金跟踪，也成为对财报解读的重要环节。快速发展的上市公司会充分利用融资优势，推进其重要项目工程，财报中就不应有过多闲置资金，即使这些资金被用于投资，也应辨别其用途是公司主营业务还是单纯进行了资金的投资。真正有潜力的企业一定会将所有资金投入到自身的优势领域，以尽快占有更多的市场份额。

资金的闲置和非主营配置，都反映出公司管理层对企业经营的信心缺失，这将直接对企业未来成长速度和质量造成不利影响。对于企业的稳定盈利能力，首先应从稳定的角度衡量。对于利润波动过大的公司，即使当前的财务数据光鲜亮丽，也是应该回避的。对于短期大幅波动的利润，可以是公司管理上的失当，也可以是其所处行业的快速变化。对于利润波动大的年份，应综合当时的宏观外部环境和行业发展时期进行分析。但总的来说，较大的利润波动都是公司不够稳健的信号。

对财务报表的解读不能只站在当前的时点，应综合历史数据考量，绝对值指标会受到外部环境影响，但是相对比例会揭示发展的趋势。对财报利润的分析应站在行业的角度，找到行业的平均利润率进行比较，在利润方差较小的上市公司中选择具有超过行业平均利润水平的部分。对于公司的盈利能力，应从资产回报、销售回报和财务杠杆三方面进行重点跟踪，其中资产回报率=销售利润率*资产周转率，财务杠杆=总资产/所有者权益。对于不同行业和不同时期，这些指标应区别分析。对于处在行业快速发展期的公司，其销售利润率应该呈现快速增长的趋势，财务杠杆不能太高；对于处在行业成熟期的公司，销售利润率只需要保持在平稳状态，在保障企业现金流健康基础上，应加大财务杠杆获得更多利润。销售利润率的提高可以从成本层面和管理层面进行优化，而财务杠杆的提高则需要引起足够重视。在宏观经济的加息周期，财务杠杆的主动或者被动放大，都是风险的体现，在降息周期，适当的加杠杆却是企业保证盈利的重要手段。

综上所述，基于投资的上市公司财务报表分析，应以风险控制为第一目标，以企业未来发展稳定性和发展速度为分析标准，结合宏观经济和行业发展周期规律，寻找财报数据背后反映出的企业真实经营状况和发展趋势，服务于各类投资者。

三、结束语

在越来越规范和开放的市场经济背景下，上市公司的财务报告将成为反馈企业甚至行业信息的关键载体。通过对财务报表中会计数据的客观有效分析，可以知悉企业的经营能力、甄别企业的优劣、判断企业的未来发展趋势。总之，财务报表是反映上市公司价值、辅助各方进行企业价值评估的重要信息来源，是企业的利益攸关方以及各类报表使用者进行决策的重要根据。对上市公司财务报表的分析方法也应随着公司治理制度和会计准则的不断更新而推陈出新，以满足广大投资者的需要。

参考文献：

[1] 张先治，陈友邦.财务分析.东北财经大学出版社，2023