从互联网到移动互联网，从可穿戴设备到人工智能，IT界的创新比任何行业的创新都来得更快，也更有颠覆性。

作为联想集团旗下的科技创投先锋，乐基金（LeFund）主要投资于早期、高成长且对联想向互联网转型有策略性帮助，或在生态系统上有协同效应的TMT领域创业公司。乐基金依托联想集团雄厚的技术积累与战略资源，利用品牌、渠道、资金、技术、创新等领域的优势，扶持创业团队，布局完整生态体系;帮助联想在移动互联网战略布局上超前投资、构建高效的软件与硬件协同，强化联想的转型能力和生态构建，是“走在联想这艘大船前面的特种部队”。

乐基金董事总经理宋春雨如此介绍乐基金的定位：第一，面向未来;第二，借助联想集团优势;第三，价值投资。

通过投资来把握最新科技动态，在最热门的领域做商业尝试，乐基金为企业注入的不仅是资金，更是这些建筑未来的力量背后的助力，让它们得以以更具前瞻性的科技布局更远的未来。

乐筑未来

“我喜欢投资未来有潜力成为第一的公司。我们投人脸识别算法公司旷视科技（Face++）的时候，还很少有人做人脸识别技术;我们投资讯聚合与互动分享阅读软件ZAKER的时候，做媒体内容聚合的公司也还很少;我们投商派的时候，电商还没有现在这么火，竞争也没现在这么激烈。”宋春雨说道。

在宋春雨看来，乐基金的投资秘诀就是最大化地利用行业信息的不对称，“别人不知道的我们知道，就能抓住良好的投资机会。”以企业云为例，国内创投圈对企业云的投资甚至还不到整个云计算投资的10%。但企业云的作用是巨大的，足以让企业发生翻天覆地的变化。宋春雨坚信中国会诞生一个伟大的企业云公司。

“联想集团身处TMT产业，所有领域基本都有涉及。我们早期投资的项目有一部分会跟联想集团挂钩，不是所有要投的项目都是联想当期要做的，但从长远来看，都是联想要系统布局的产品或服务领域。”宋春雨介绍。

与互联网相关的新技术、新服务和新的商业模式，都是乐基金非常感兴趣的投资方向。从公开资料看，联想乐基金的主要投资方向包括：消费机器人、互联网金融、移动医疗、生物特征识别、互联网生活O2O、智能硬件、大数据和云计算、移动电商、游戏、对传统行业的互联网改造，等等。

“每年我们会精选不同的投资方向，实际主攻的投资方向只有三四个，80%的资金都聚焦在这些方向上。”宋春雨介绍。

投资与自研并行的经营方式也是乐基金的一大特色。联想集团有十几个不同的研究室，对第三代移动互联的标准、5G的标准、大数据分析、云架构等先进技术都有深入研究。“跟设备有关的，比如提升用户体验、数字内容分发、安全、系统优化、个人数据管理，这些都是联想自己在做。有些互联网业务一定要以投资的模式做才能做得快，做得准，我们就靠乐基金来布局或者靠合作伙伴来做。”宋春雨表示。

宋春雨认为，乐基金不像一般的风险投资基金那样对企业是一种战略投资，它跟创业团队站在一起时更像是联合创始人，小到更改一个App的用户体验，大到公司业务转型，乐基金都会给予帮助。“我们给自己的角色定位是联合创始人，会站在被投企业的角度考虑企业的发展。同时，乐基金背靠联想，身后有联想全方位的支持，包括品牌、渠道、客户、市场、产品，这更有利于我们帮助被投企业发展。”

人、事、势、时

乐基金的投资理念，可以用“人、事、势、时”这四个字来概括。

第一个关键词是“人”。乐基金特别看重创业者及团队，看重他们对技术、产品或者事业持有的坚韧、诚信、乐观的特质，要求他们对成功要有一种必胜的信念。宋春雨与旷视科技联合创始人唐文斌初识的时候，后者还是清华大学的在校生。他告诉宋春雨，自己要创业，要做中国最优秀的人脸识别技术，他的团队就是为这个而生的。唐文斌坚韧的品质深深打动了宋春雨，很快乐基金就与旷视科技达成了投资意向。目前旷视科技成绩斐然，人脸识别算法的精准度已位居世界前列，目前公司估值已超1亿美元，并获得启明创投、阿里巴巴旗下的蚂蚁金服等多家知名机构的B轮投资。

宋春雨与志凌海纳科技有限公司（SMARTX）的联合创始人徐文豪相遇的经历同样值得一提。当时宋春雨在硅谷考察一家名叫Nimbula的公司，这是一个由亚马逊的运算平台EC2和存储平台S3的原班人马组建的创业团队，他们正在寻求投资。身为联想的云计算专家，宋春雨问了对方高管几个问题，其中一个问题对方没有回答上来，就找来一个技术人员解决了这个问题。这个技术人员就是徐文豪。

在离开硅谷之前的那个周末，宋春雨约徐文豪出来聊天，对他说了三句话：第一，真正的云计算创业在中国，不在美国;第二，可能Nimbula最后会被收购;第三，如果你想回国创业就来找我。

“后来这三句话都应验了。”宋春雨笑言。当年年底Nimbula被甲骨文收购，徐文豪回国找到宋春雨，创立了志凌海纳，这是目前中国领先的软件定义的云存储平台公司。

第二个关键词是“事”。乐基金一般会选择投资具有前瞻理念、创新技术、有爆炸式成长潜质的项目，ZAKER就是这样一个案例。早期的ZAKER只是一个电子杂志发行平台。乐基金投资以后，建议它做新闻和社交内容资讯类的聚合平台，这最有移动互联网社交媒体平台的特点。目前，转型后的ZAKER用户量达到8000多万，发展迅速。

执着云计算

“互联网对于传统行业的改变，是一个量变到质变的过程。传统产业受既有格局、体制、机制等的限制，商业模式不是最合理、最健康的，而移动互联网可以提供一种技术手段和产品的设计理念，使它变得合理、健康。”宋春雨介绍。

早在2009年，联想就开始涉足个人云服务和企业云服务。2023年4月，联想集团对业务进行大调整，成立了联想云服务业务集团，其中包含PC体验及服务、移动个人云、企业云服务以及虚拟运营商（之后并入联想移动业务集团）。

联想云服务平台定位非常清楚：

第一个是个人云服务。通过云和端的结合使联想的客户体验更好。比如在设计通讯录、个人数据、包括数据内容分发的时候，就考虑到了与设备和系统的整合，所有环节都是打通的。

以独立运作的联想子公司茄子快传为例，这家公司的用户量已经超过2亿，用户活跃度也非常好。其中，使用联想设备的用户所占已经不到40%，依托于类似的应用，联想将发展出独特的、跨平台的超级应用和服务。

第二个是企业云服务。在PC端服务器市场，联想的大客户占整个市场50%～60%的份额，投资企业云服务，一方面是为了给客户提供更好的服务，另一方面也可以吸引到更多的大客户。

2023年，无线网络、移动互联网、互联网云融合及传感器技术突飞猛进，基于这些技术的移动终端设备、智能家电、移动金融以及基于云技术的个人数据应用服务受到消费者垂青，科技产业与传统的家电、汽车等产业实现积极整合，由此带来的跨界技术整合屡见不鲜。

在今年举办的国际消费类电子产品展览会（CES）上，宋春雨对裸眼3D、乐高玩具扩增实境平台应用、机器人等创新产品非常感兴趣。在他看来，智能硬件有三个比较明显的发展重点：首先是智能手表。它具备由智能手机延伸出的穿戴功能，有极强的市场发展前景;第二是虚拟现实。作为终极的社交和视觉体验模式，发展沉浸式体验是人性的本质需求;第三是机器人。机器人不会取代人类，但它的应用可以极大地扩展人的能力。

“大数据和云计算也是未来的趋势。真正的大数据不只是社交用户数据分析这么简单，我更看重商业大数据分析领域的机会，在金融、经济统计、交通运输、物流等商业领域，这方面的大数据分析和大数据系统集成能力领域存在核心机会。”宋春雨表示。

联想集团高级副总裁、云服务业务集团总裁贺志强说：“联想乐基金未来一段时间内将重点关注‘移动电商+大数据/数据安全’，云业务团队也在不断吸纳互联网领域的人才，无论是产品设计还是市场推广，都更多地融入了互联网思维，这也是为联想云服务走向更大的市场在做准备。”

比别人更自信

乐基金的LP就是联想集团，因此在投资回报方面没有短期套现的压力，更看重公司的长远发展和核心竞争力，它主要投资的阶段是天使轮和A轮。

伟大的公司永远是少数，“我们希望投资伟大的公司，这种理念确保我们不会投特别多的数量。而我们的投资项目里面，有70%拿到了下一轮融资。”宋春雨表示。

目前，乐基金投资团队一共有7位成员，每年投资10～15个项目。“每人就两三张票，得自己把握好，投有潜力的公司。”宋春雨说，“我们喜欢精选赛道，然后布局。”他自己的主要工作是对整个投资方向进行总体把握，在关键的领域打通垂直产业链。比如早在四年前，乐基金就在生物特征识别这个方向上进行垂直布局，投资了包括旷视科技在内的三四个公司。

宋春雨说，信念是乐基金能够拿到优秀项目最重要的因素。“早期投资充满了风险，别人可能比我有钱，但是有钱人更怕输。在这个时间点上，我比他更能够承受风险。”

无限点乐就是一个很好的案例。对无限点乐的投资，原计划是乐基金和另外一家知名投资机构联合投资。但后者内部的投资决策会没有批准投资这个项目。“这给我们造成非常大的压力。联想内部做评审的时候，我们必然要回答一个问题――人家为什么不投？”宋春雨回忆。他清楚地记得，当时有两个项目参与联想内部评审，那家知名投资机构参与投资了第一个项目，于是项目很快获得通过。接下来是无限点乐这个项目，乐基金内部开会讨论了很长时间，最后还是决定坚持自己的信念，进行投资。

“事实证明，我们两家机构都投的那个项目，发展得远远没有无限点乐好。”在宋春雨看来，这是乐基金的一个分水岭。任何一个投资机构要走向成熟，必须有自己的成名作，成名作的标准不光是看业务价值和回报，也要看是否坚定了投资者对机构的信心。

“这个项目虽然还没有IPO，但已经超过同行业对手，取得了高速发展。在很多外来压力之下，我们最后非常坚定，还是要投，这就是比别人更自信。”宋春雨表示。

在这种信念下，投资的很多决策就变得非常简单，包括决定加价也是如此。“发现了一个好的项目，即使贵也一定要投。如果我不加价，那是因为认为没有必要，加价就出了我的安全边界;但好的项目一定会加价，而且加得会比别人更狠。”宋春雨说道。

投资越早期的项目，越有可能成为行业中的铺路石，敢于下注者必须有强大的技术趋势分析作支持，要对产业有深刻的理解和判断。“我们有很强的抗风险能力。”宋春雨介绍。乐基金选择年度投资方向时具备三点优势：第一，联想在全球有3000多位研发工程师，跨领域，跨国界，对行业技术发展的每一个趋势都能有深刻的判断;第二，乐基金会对企业创始人和他所做事情的创新性和差异化竞争进行针对性设计;第三，联想对未来三五年内的经济和产业发展的关键增长点、关键技术点的变革都有跟踪和预警。“这些位于变革点上的企业都会成为乐基金年度投资的标的。”

投资回报是投资机构是否优秀的最好证明。从2023年底创立至今，乐基金投资超过三十家公司，投资回报率超过300%，而且其中近一半公司已获得B轮甚至C轮融资。

精英文化

“要把握好对未来的判断，单兵作战是不行的。我信奉精英文化，投资人是精英中的精英，我对团队只有一个要求：必须是复合型人才。在技术、市场、业务、销售、金融、BD这六个要素里面，至少有三点是长项的投资人才可能成为优秀的投资人。”宋春雨表示。

乐基金拥有一个极具竞争力的“金融+技术”双料背景的投资团队，“我们的投资团队是精英中的特种兵。”宋春雨对此深感自豪。他本人是中国信息安全领域非常资深的专家、国家863信息安全专家组评委之一，于2001年加入联想，曾在联想全球研发系统研究开发和管理岗位上工作多年，曾任联想集团信息安全研究室主任，负责整个联想大安全产品的研发工作;之后，主导研究虚拟化计算技术，这期间孵化出联想网络安全事业部，还曾负责联想集团信息安全全线产品。

此外，宋春雨还负责构建了联想集团在全球的研发创新体系平台，建立联想集团在中国、美国硅谷、以色列、日本的开放式创新生态系统，并购、投资了多家具备核心技术的互联网服务和云计算公司。

在宋春雨看来，投资有时候要靠个人魅力，有时候要靠基金品牌。对早期创业者而言，投资人的个人魅力非常重要。和创业者沟通的过程中，如果能表现出情怀和感染力，别人就更愿意相信你。这种相信能给人带来价值，这也是宋春雨对团队的软性要求。

早期投资的魅力在于用相对低的成本办成更大的事情。宋春雨认为，投资人应当具备一个非常重要的素质：不停学习，跟上节奏。“要让自己保持非常年轻的心态，现在很多偏创新的产品都是‘90后’在创业，所以你要学会跟‘90后’对话，让他认同你。”