股票投资理论与实践范文第1篇

［关键词］高职；证券投资学；股票市场历史

高职证券投资学以提高学生的证券投资技能作为教学目标。它要求学生在掌握必要的证券投资理论和分析方法的基础上，具备将理论应用到投资实践的能力。多数学生在学习该课程时普遍缺乏对证券投资的了解。对于一门理论综合性强、高度强调实践性的课程来说，要在短时期内提高证券投资技能具有很大的难度。高职证券投资学究竟应该教什么、怎么教，这个问题一直没有得到有效解决。根据多年的教学经验，笔者认为开展中国股票市场历史的教学是提高证券投资技能的有效方式。“以史为鉴，可以知兴替”，虽然在历史进程中没有两件完全相同的事情，但人类行为的固有特点一直没有发生变化。无论用什么原因解释价格的波动，它终究只能通过投资者的买卖行为得以推动，这就奠定了历史教学在提高证券投资技能方面的理论基础。历史不仅告诉投资者过去发生了什么，更能够在类似事件发生时为投资者的决策提供参考。

一、为什么要学习中国股票市场的历史

（一）市场的涨跌有规律可循

自1984年发行第一只股票，中国股票市场已经走过了30多个春秋。经历了多个牛、熊市的转换。仔细分析市场的历史背景，可以明确一点，市场的涨跌至少与以下三种因素密切相关：资金、股票供给和监管层的干预。1.资金是股价上涨的驱动力量。资金进场是股票市场上涨的必要条件。资金离场则会导致股市下跌。离现在最近的一次熊市发生在2023年。证监会于2023年4月开始采取多种措施降低资金杠杆，之后不断强化，最终在7月强行关闭了为场外配资提供入市渠道的HOMS端口。资金供给的急剧减少和股灾的形成密不可分。与之对应，我们早在1996年就看到了相反的案例。1994~1996年，中国出现了较明显的通货膨胀。1996年3月，中国人民银行了关于停止办理新的保值储蓄业务的紧急通知。面对通货膨胀压力，停止办理新的保值储蓄业务迫使投资者将资金从货币市场转出。1996年是中国股票历史上著名的牛市年。2.股票供给的大规模增加是市场下跌的重要原因。2023年12月27日，全国人大常委会表决通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，于2023年3月1日起正式实施。由于担忧注册制实施后可能出现的股票大规模发行，股票市场出现了持续性的下跌。更早的案例可以追溯到1993年。1993年2月16日，上海老八股宣布扩容，恰在这一天，股市由上涨转为下跌。既然股票大量供给易使股市下跌，那么为了阻止股市下跌暂停股票发行也就自然成为救市手段。在中国股票市场历史上，至少出现8次IPO暂停。3.监管层对市场的干预更是长期以来影响着中国股票市场的涨跌。2023年4月，证监会主席称“10送30”中国式高送转世界罕见，一些公司的股价当天便以跌停开盘。诸如此类案例，在历史上比比皆是。人民日报和新华社也常常发表股票市场的评论性文章。“政策”由此成为中国股市的重要特点。

（二）重大投资机会的出现离不开特定的历史事件

回顾中国股票市场中出现过的牛股，大多与历史上的特定重大事件有关。2023年雄安新区建设促成了河北省股票的全面上涨。2023年供给侧改革造就了华菱钢铁、2023年南北车合并创造了中国神车、2023年“一带一路”倡议推动了中国交建等中字头股票、2023国家安全委会的成立带动了英飞拓、2023年温州金改下的浙江东日、2023年十七届三中全会将文化产业确定为支柱性产业下的天舟文化……就内容来看，这些事件没有任何的关联；但就其对投资者的吸引力而言却是相同的，它们都是特定历史时期最具有影响力的事件。这对高职证券投资学的教学实践具有重大启发。一方面，通过历史学习，学生可以了解历史上的牛股及其成因，获得宝贵的市场经验；另一方面，这为高职证券投资学的教学方法提供了新的思路。以供给侧改革为例，依照传统教学思路，教师首先要向学生解释什么是供给侧改革，然后分析供给侧改革对相关公司会产生怎样的影响。这样的教学模式对高职学生是不合适的。高职学生的知识储备和分析能力难以应对这种教学方式，它会让高职学生疲于应付快速变化的市场，陷于无止境的学习之中，丧失学习的兴趣。高职《证券投资学》完全可以弱化相关事件对公司在经营、财务等方面的影响力分析，抓住其对投资者心理具有重大影响这一共性，将教学重点放在对市场追逐热点行为的理解上。

（三）中国股票市场历史为风险教育提供了最好的素材

证券投资是一项高风险的活动。对于刚刚接触证券投资的学生来说，如果只是对风险进行说教，是不可能真正提高风险意识、培养风险应对能力的。回到中国股票市场的历史中去，以史为鉴是培养风险意识、提高风险应对能力的有效手段。证券投资实践活动绝对不能纸上谈兵，需要丰富的经验才能在充斥着危险的市场中生存和发展。没有经历过市场大起大落的投资者是永远无法理解投资风险之大的。在中国股票市场历史的学习中，通过对风险事件的反复强调和相互对照，能够有效培养起风险意识。2007~2008年，上证指数在一年多一点的时间内，从6124.04点跌到1664.93点，跌幅为72.8%。2023年，上证指数从5178.3点跌到2638.3点，跌幅达到49%，“千股跌停”刷新了人们对风险的认识，只有将这样的事实摆在学生面前，他们才能真正认识到市场的凶险。

二、如何开展中国股票市场历史的教学

要讲清楚30多年的历史，单独开设一门课程也不为过。高职证券投资学要在有限的课程时间内讲授中国股票市场的历史，就必须选择好恰当的介入点。高职证券投资学以培养证券投资技能为教学目的，这就决定了应从投资的角度开展中国股票市场历史的教学。（一）以时间为序向学生介绍证券市场的涨跌及其成因了解股票市场每一轮牛熊市的成因是学习中国股票市场历史的第一步。沪深交易所成立于1990年，上证指数和深圳成指在股票行情软件中分别起始于1990年12月19日和1991年4月3日。以此为起点，高职证券投资学应详细介绍每一轮牛熊市的宏观经济背景、政策动向和重大事件。这对于学生了解历史、获取经验具有重要作用。以监管层对市场的干预为例，上海证券交易所在成立之初就为投资者上了重要的一课。交易所的成立向市场传递了当局发展股票市场的重要信号。自开业第一天，上证指数便连续上涨。为了给市场降温，交易所先是在1990年12月27日将涨跌停板幅度由5%下调到1%，又在1991年1月7日再度下调到0.5%，连续缩小上涨幅度最终导致市场在1月份由牛转熊。在这一历史阶段，投资者不仅可以学习到监管层的干预对市场的影响，而且能够体会到当市场没有响应监管层意志时，监管层会不断强化对市场的干预，直到市场趋势改变。以时间为序讲解中国股票市场历史的好处在于能够让学生接触尽可能多的历史事件，更好地理解市场如何在各种因素的影响下波动。这是案例教学所难以达到的效果。在此基础上，进一步深入分析不同时期股市涨跌的共性和差异，寻找其中的规律。此外，市场的演绎具有逻辑上的关联性。1994年底，监管层表示出了“宁可慢、但求好”的态度。1995年的股市行情除了因国债期货市场关闭而出现井喷性行情外，全年没有好的表现。类似的情形不止一次出现，如2005年“使股指稳定在新的水平上”，2007年的“倒春寒”。以时间为序讲授中国股票市场历史，能够使学生了解市场的演绎路径及其前后关联性，它能够培养学生的全局观，这对于提高证券投资技能具有重要作用。（二）寻找涨跌成因的共性有助于掌握证券投资理论和分析方法在实践中的应用在介绍中国股票市场历史的同时，高职证券投资学应高度重视每一轮牛熊市成因之间相同性和差异性的分析。这有助于学生深刻理解影响股市涨跌的规律，实现理论在实践中检验，实践升华为理论的认知过程。我们先看以下几个事件。1996年3月，人民银行宣布停止办理新的保值储蓄业务；1998年4月，最早的2只封闭式证券投资基金上市交易；2005年7月，人民币与美元脱钩后开始进入升值阶段；2008年11月，4万亿基建投资；2023年，沪港通开通。表面而言，这些事件彼此间完全不同。对它们的了解也需要不同的理论知识背景。保值储蓄与利率有关，封闭式证券投资基金属于证券的类型之一，人民币和美元脱钩与汇率有关，4万亿基建投资属于财政政策，沪港通属于证券创新。如果对中国股票市场历史的学习只是就事论事的话，学生很难理解学习的意义，很容易为了学历史而学历史。高职教师有必要向学生点明这些事件的共同点。它们不仅属于特定历史时期的重大事件，更具有增加资金供给的共性。通过这样的点拨，学生在学习中不仅获得了经验，而且真正掌握了证券投资理论运用于实践的方法。再以“重大投资机会的出现都离不开特定的历史事件背景”为例，我们应如何让学生掌握重大投资机会的分析能力呢？如果只是分析重大事件对公司的经营、财务等方面的影响，那么学生未来面对重大事件时还是难以做出准确的判断。这是由学生的知识水平所决定的。引入行为金融，向学生指出重大事件在特定历史时期对市场所产生的影响，事情就变得简单了。在历史学习中，反复对照不同的历史重大事件，用心体会，学生是能够在较短的时间内提高对事件重大性的判断力的。

三、历史教学中应注意的问题

（一）从投资的角度展开中国股票市场历史的教学

股票市场的参与者众多，各类参与者怀揣着不同的目的。同一事件对不同的参与者来说可能具有完全不同的意义。以发行股票而言，政府希望它能够为实体经济输血，公司希望通过它筹集资金，中介机构乐于借此赚取中介费，投资者却常常对其表示反感。不同的立场决定了对同一事件会有不同的价值取向。高职证券投资学在教学过程中必须对此非常清醒，不要纠缠于是非判断，而应紧紧围绕事件对市场涨跌的客观影响及投资机会的判断。对于新股发行，高职证券投资学最恰当的做法是通过向学生展示因新股大规模发行而导致股市下跌的案例，帮助学生理解新股大规模发行对市场的客观作用。在投资机会上，向学生讲明白持有原始股的公司及券商股的股价可能因新股发行而上涨。高职证券投资学的教学目的是提高证券投资技能。它体现在对市场涨跌及投资机会的判断能力及操作能力上。至于各类事件的孰是孰非，它和证券投资技能的关系并不大。这就决定了在有限的教学时间内，高职证券投资学必须从投资的角度展开中国股票市场历史的教学。

（二）对重大历史事件和监管层表态一定要反复对照、用心体会

“重大投资机会的出现离不开特定的历史事件”，这句话隐含了一个前提，即投资者必须具有判断机会重大与否的能力。高职证券投资学历史教学的一个重要任务就是培养学生对事件重大性的理解及判断能力。是否能够引起全体投资者的关注是理解重大性的重要依据。以前面所提到的雄安新区、供给侧改革、“一带一路”等为例，它们都在特定历史时期被市场反复提及，吸引了市场全体参与者的关注，历史教学就是要通过大量的历史案例不断强化学生对重大性的理解能力。有了这种能力，学生才能够准确理解投资者的心理，理解市场热点的形成和发展。监管层的干预是中国股票市场的特色。监管层常常通过《人民日报》、新华社等媒体表达观点。因此，熟读这些媒体过去发表过的言论，用心体会它们的措辞，对于理解监管层的用意具有重要作用。1996年12月16日，《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，指出“对于目前证券市场的严重过度投机和可能造成的风险，要予以高度警惕……做好八项工作”，随之而来的便是涨跌停板制度的实施。2023年6月3日，新华社针对大学生炒股发表文章，告诫“大学生炒股，要理性，国家不会保证不跌”。随后，监管层关闭HOMS系统，切断了场外配资的入市渠道。看似完全不同的两件事，却有着本质上的相同。监管层通过媒体释放出态度后，随后推出强有力的措施，造成了股票市场的快速变化。

（三）将行为金融学作为历史教学的基础理论

股价的波动既与特定的历史事件有关，也受到市场环境的影响。由于历史事件的发生和演变会涉及很多方面，对每一件重大事件都深入分析是不适合高职证券投资学的教学规律的。行为金融学着眼于投资者行为的分析，为历史教学提供了独特的角度和一致性的分析方法。它对于学生理解市场波动具有重要作用。就内容来看，现有证券投资学教材主要介绍基本分析和技术分析，以及投资组合理论、资本资产定价理论等证券投资理论。即使对行为金融理论有所涉及，也没有将其作为重点。在开展中国股票市场历史的教学时，有必要将行为金融理论作为基础理论，以此提高学生对价格波动的理解能力。

参考文献：

［1］饶育蕾，盛虎.行为金融学［M］.机械工业出版社，2023.

［2］阿奎.喧哗与骚动：新中国股市二十年［M］.中信出版社，2008.

［3］.中国股市影响因素趋势分析［J］.时代金融（中旬），2023（8）.

股票投资理论与实践范文第2篇

关键词 大学生 股票投资 利弊分析

一、在校大学生投资股票的好处

(一)培养收集和分析信息的能力

大学生在投资股票的时候需要收集有用信息。一般来讲，国家的政治经济环境、股市的行业政策、其他国家股市情况等这些因素都会影响我国股市的涨跌。大学生如果打算长期投资股票，必须花费大量的时间去收集和了解这些信息并加以分析。从短期来看，重点在于紧跟股市风向，也就是所谓的随大流。对这些信息进行筛选和分析可以培养在校大学生收集和分析信息的能力、促使其在学校学习相关知识，扩大知识面。

(二)培养信息分享和交流协作意识

大学生在投资股票时肯定会经常和自己志同道合的同学或老师在一起相互交流、探讨股市的风吹草动。在这一过程中，他们各抒己见，相互分享自己收集的信息，克服了一些学生的自私和封闭的心态。因为相互讨论不光锻炼学生的沟通能力，同时提高学生相互间的协作意识在此基础上还间接培养其他能力。例如，创新能力、提升其对资金的判断和使用能力、提高投资理财的能力等等。在股市中，还可以培养大学生的纪律性，执行能力和应变能力。

(三)提高承受挫折的能力

我们看到学生炒股虽然并非主流，但的确有学生没有把主要精力投入在学业上。对此我们的家长、学校、社会不能掉以轻心，要适当地加强对学生的引导和帮助，使其保持健康的状态。大学生毕竟对股票的接触时间短、接触面较窄，很多学生赚钱是因为运气好。但当股票跌落时，他们的情绪肯定会有波动。当他们面对股票大跌时能否坦然待之，很大程度上锻炼了大学生承受挫折的能力，也就是所谓的承受挫折的能力。

(四)积累学生的实践经验

大学生炒股可以把课堂学习的理论知识用于指导实践，毕竟纸上谈兵总是没有实践来得实在。学生在投资股票的时候学习了很多理论知识包括金融投资、实务投资，人力资本投资等，掌握法律、管理、财经等很多学科的知识，这些大学生只靠在书本中学习是远远不够的。也就是说，即便是对这类金融相关专业的学生，炒股也不一定能稳赚不赔所以他们需要实际操作，把理论应用于实践积累投资经验。

二、在校大学生投资股票的弊端

(一)本末倒置的现象

大学生进入股市有可能本末倒置，因为大学生的资金无非来自父母提供的生活费、自己利用假期打工所赚来的钱、向他人借钱、银行贷款，甚至有的还把学费拿去炒股。相对而言他们的余钱较少，把钱投入到股市中有可能赚钱，但这会促使一些大学生形成投机心理和拜金主义。影响大学生以后的劳动就业观，让很多学生觉得股市里来钱容易，投机赚钱轻松、可以不劳而获，甚至把炒股当作职业。

(二)学生炒股往往经不起套牢

我们都知道“股市有风险，入市需谨慎”这句话，作为投资者更应该把这句话熟记于心。对大学生而言更是如此，媒体大肆宣扬股市的暴富神话，使得大学生也开始不断涌入股市，学习和炒股间不断在校园里碰撞出“火花”。大学生的资金较少往往经不住股票被套牢，从而影响他们的生活不能保证大学生的有效学习，这样有损大学生的身心健康。股票被套牢尤其是学习金融专业的学生对他们的影响比非专业的更大，他们甚至会对所学的知识产生抵触，导致荒废学业。使得他们在校学习阶段心理失衡影响他们的心情和同学之间的人际交往关系。

(三)大学生心智不成熟

由于我国股市仍处于发展阶段，相关监管机制不够完善。对大学生来讲，他们的主观意识不够成熟健全，客观上他们资力较低经验不足而且缺乏对股市及其背后产业的了解，建议大学生不要盲目冲入股市。当然我们判断大学生炒股利与弊，不能只盯着风险看。要知道股市的走向受经济形势、货币政策、政治环境等众多因素的影响，只有对这些有深入地分析和了解，才能更好地把握机会。对于长期身处象牙塔的大学生来说，这无疑是一门很深的学科，进入股市对大学生而言也有助于其接触社会，融入社会。

三、针对大学生炒股的相关建议

(一)大学生要以学业为主

在校大学生不能读死书，而是要把理论和实践结合起来。但也不能用股票投资来冲击学业，对于大学生炒股人们最关心的问题学生如何分配学习的时间和资金。时间是一定的，用于研究股票的时间越长，留给学习的时间便越少。大学生没有固定收入，不管是父母给的生活费还是其他收入，股票赚钱皆大欢喜，一旦赔钱如何收场?如果能处理好这两个问题，金钱学业双赢，相信大学生多数学生很少遇到挫折，不能很好地调整好自己的心态，处理自己所面对的问题。

(二)大学生要全面分析自己

大学生要对自己有全面的认识，看自己是否适合炒股。例如，自己的经济实力和心理承受能力，不能为了炒股将学习抛在一边，患得患失。大学生炒股的动机不能太功利，不能只想着赚钱要以“锻炼”为目的炒股，才能坦然处之。值得注意的是大学生炒股必须征得家长的同意。另外，需要学校进行正确引导，严加管理，借此以培养学生正确的理财观。对于一些在校大学生只想投机赚钱，连课也不上或是上课不听课专注于看盘，要及时干预正确引导，学校不能听之任之。

(三)理性看待大学生炒股行为

炒股存在风险就可能带来损失，而正因为有风险换回的成长才更为迅速。家庭、学校、社会给予大学生的关爱太多，希望他们快乐地成长。但他们终是要独立的面对风雨，我们要相信他们的能力，不经历风雨怎会见彩虹。对于大学生炒股，我赞同学习式的炒股。对于经管、金融专业的学生来说，炒股的好处有两方面：一个是让学生运用所学知识，指导自己购买股票;另一个是，更好地理解实体经济和国家宏观政策的走向，通过实际操作来增加社会实践经验。

(四)加强基础理论学习，提高投资经济实践能力

股票投资理论与实践范文第3篇

【关键词】投资者情绪 股票市场 稳定性

2023年以来，中国股票市场经历了前所未有的动荡和危机，上证综指经过10个月的暴涨，涨幅达到150%，在随后的2个月里，暴跌了45%，期间出现了千股涨停、千股跌停、千股停牌、千股涨停到跌停、千股跌停到涨停的历史奇观。这些现象用传统的经典金融理论根本无法解释，投资者情绪对股票市场稳定性的冲击，在危机中表现得淋漓尽致，投资者情绪变化已经成为影响股票市场平稳健康运行的重要因素，分析投资者情绪冲击股票市场稳定性的成因变得非常重要。

一、投资者情绪的定义

投资者情绪是投资者基于对资产未来现金流和投资风险预期形成的一种信念，但这一信念并不能完全反映当前的事实（Baker and Wurgler，2006）。由于未来不确定性的存在，投资者对于资产所能创造的未来现金流大小及风险变化，很难做出准确的评估，只能对其形成一种预期或信念。而这种预期或信念除了与资产基本面相关外，还与投资者自身的教育经历、投资经验、社会背景、所拥有的信息、个性和偏好等密切相关，是投资者对资产未来价值的一种“主客观”综合评估（易志高和茅宁，2009）。

二、投资者情绪冲击股票市场稳定性的成因

（一）噪音交易者主导的市场，理性投资者难以套利

传统金融理论认为，投资者情绪不应该被定价，由情绪导致的错误定价能够被理性投资者的套利交易消除。然而，行为金融学认为，现实中的投资者分为理性投资者和噪音交易者，由于噪音交易者的心态变化不可预期，和噪音交易者对立的交易不仅风险大而且成本高，因此，套利是有限的，被量化为投资者情绪的噪音交易成为了影响股票价格的重要决定因素（Baker and Wurgler，2006）。

中国股票市场是噪音交易者主导的市场，以深交所《2023年度股票市场绩效报告》的数据为例，中国股票市场个人投资者持有市值占比42.8%，专业机构持有市值占比18%，一般法人持有市值占比39.2%；在交易金额占比方面，个人投资者交易金额占比85.6%，专业机构交易金额占比9.8%，一般机构占比4.6%，因此，无论是持有市值，还是交易占比，散户均占绝对主导。同时，中国的机构投资者也没有起到稳定股票市场的作用，机构投资者行为散户化也是中国股市的常态。因此，在这样的市场环境下，股市走势很大程度上受到投资者情绪的影响，呈现出暴涨暴跌的特征。

（二）投资者情绪与股票价格之间存在正反馈效应

投资者情绪常常被认为是解释金融危机的重要因素，Shiller（1987）使用问卷调查个人投资者和机构投资者在1987年金融危机中的行为，结果发现，大多数投资者把危机解释为投资者心理的结果，而不是基本面变量的结果，投资者情绪与股票价格之间的正反馈效应是影响股票市场稳定的重要原因。

情绪会影响投资者的决策行为，如果投资者的决策受到自己或他人主观情绪（其信念的客观程度和认知的心理偏误）的影响，并呈现出系统的一致性，就会导致股票市场价格剧烈波动，而股票市场价格的剧烈波动又会进一步提高投资者的非理性主观情绪程度，最终形成投资者情绪与股票价格之间的正反馈效应，引发金融危机。

（三）媒体情绪对投资者情绪的加速器效应

新闻媒体是股票市场的信息中介，无论是上市公司的经营状况、政府政策、分析师的评论、经济学家的观点都是通过媒体报道的形式出来。新闻媒体在传递信息的同时，通常会表达对事物乐观或悲观的观点，即媒体报道会表现出媒体情绪。Tetlock（2007）发现悲观的媒体情绪对股票大盘指数构成了强烈的下跌压力。游家兴和吴静（2023）发现媒体情绪加剧了投资者决策行为的非理性倾向。

中国股市是公认的政策市，任何政策变化都会通过媒体报道的形式出来，这些政策的变化往往会成为股市中爆炒的题材和概念，受到投资者的追捧。同时，很多权威媒体常常会对股市发表评论，他们的言论更是被投资者当作政策动向和官方态度。因此，作为重要的外界刺激和信息中介，媒体情绪对市场参与者的心理认知、主观判断和投资决策都会产生显著影响，从而也会影响到投资者情绪的传播扩散，媒体情绪成为投资者情绪的加速器，助长了投资者情绪对股票市场稳定性的冲击。

三、防范投资者情绪冲击股票市场稳定性的建议

（一）构建基于投资者情绪的系统性风险临界阀值指标

投资者情绪风险是客观存在的，但投资者情绪风险并不一定会导致股票市场系统性风险的爆发，而是存在一定的临界水平，可以根据投资者情绪状态的变化设定投资者情绪风险在不同传导阶段的监测阀值，构建基于投资者情绪的系统性风险临界阀值指标，为监管部门从个股审慎监管和市场审慎监管角度监测金融系统性风险提供依据，同时也为监管部门调控和防范投资者情绪风险提供决策依据。

（二）寻找适合中国股票市场投资者情绪的调控手段

投Y者情绪是金融危机的重要传播渠道，各国政府都担负着在金融危机出现时调控市场的职责。但是，面临金融危机时，如何才能正确、合适、及时地调控市场的确是一个难题。例如，美国政府1988年调查报告，认为导致1987年10月市场暴跌的主要原因是投资者的心理因素，之后推出熔断机制，希望帮助减轻金融危机中投资者的恐慌。中国政府在2023年股票大跌后也推出了熔断机制，但仅仅实施4天后，却宣告暂停。由于市场规则、交易制度、投资者结构，甚至文化背景存在巨大差异，在美国成功实践的监管经验，在中国不一定成功。因此，应该拓展对中国投资者情绪内涵的认识，寻找适合中国股票市场投资者情绪的调控措施和手段，为监管层推出合理合适的监管措施和手段提供理论依据和实践证据。

（三）规范和引导媒体情绪对股票市场的影响

媒体情绪往往是投资者情绪过度乐观或过度悲观时的加速器，在市场遭遇非理性时，可能对投资者情绪的扩散起到推波助澜的作用。因此，在实践中，要充分重视媒体情绪对股票市场的影响，通过制度建设规范媒体的行为。同时，可以利用媒体情绪对投资者情绪的影响，发挥媒体情绪对投资者情绪的积极作用，利用媒体情绪引导和缓解投资者的负面情绪，减少对股票市场的负面影响，维护整个股票市场的稳定运营。

参考文献

[1]Baker M，Wurgler J.Investor sentiment and the cross-section of stock returns[J].Journal of Finance，2006，61（4），1645-1680.

[2]Shiller R J.Investor behavior in the October 1987 stock market crash：survey evidence[J].NBER Working Papers，1987.

[3]Tetlock P C.Giving content to investor sentiment：the role of media in the stock market[J].The Journal of Finance，2007，62（3）：1139-1168.

[4]易志高，茅宁.中国股市投资者情绪测量研究：CICSI的构建[J].金融研究，2009（11）：174-184.

[5]游家兴，吴静.沉默的螺旋：媒体情绪与资产误定价[J].经济研究，2023（7）：141-152.

股票投资理论与实践范文第4篇

(1)教学内容的选择。通过以往教学经验,在学习了“证券投资学”证券投资工具、证券交易等章节后,学生能基本通过证券从业人员资格考试中《证券市场基础知识》、《证券交易》两门,获得证券经纪从业资格证书;证券发行、证券投资分析可作选择性的讲解,特别是证券投资分析部分,引导学生利用基本面和证券的技术分析法;证券投资理论,像证券投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型、证券市场的监管等基本可以不讲。另外诸如一些新品种、新规则、新名词,应鼓励学生多浏览证券类报纸,如《中国证券报》;多关注财经专业网站,如金融街、证券之星等以获得最新的消息。

(2)教学方式、教学手段的多样化。①注重现代教学手段。多运用多媒体辅助教学,增强形象性和直观性。课余时间,开设证券投资学实验室,为每台电脑均安装大智慧、证券之星、等软件,结合实时行情,充分利用网络平台加强学生之间、师生之间的讨论和沟通。②老师讲授与师生互动相结合。一是邀请校内外的老师、专家以专题讲座的形式给学生开拓事业;二是组织学生撰写行业分析报告和个股投资价值分析报告;三是进行开展荐股擂台赛,让同学们当股评家,根据同学们各自推荐的股票的市场表现评分。通过这些组织形式的教学活动,能充分活跃课堂气氛,并能积极调动学生的学习热情,达到良好的教学效果。③结合自身或者周围人的炒股成功或失败的案例,配合自选股为学生讲解如何选择适当的股票来投资,在什么时间卖出股票,自己在某只股票上为何亏本,自己在某只股票上为何快速盈利等。通过多媒体教学和自身案例讲解,学生能较快地把握炒股需注意的要点。

(3)加强实践环节,开展多种形式的实践教学。实践教学可以采取多种形式:一是与课堂教学衔接的模拟实验,利用网络上或专业软件模拟证券的开户与发行,模拟股票交易和股指期货的仿真交易。二是联系部分证券营业部,组织学生到营业部参观,使同学们对证券行业有感性的认识,接触一些实际问题,为进入证券业做好实践准备。三是在每年的固定时间(如每年的4月到5月)组织学生参加模拟股市大赛,要使模拟大赛与每年的篮球联赛、排球联赛一样,作为一个优良传统办下去。模拟股市大赛的构想是为每位参赛同学赋予等额的虚拟资金,保证模拟交易与实时行情同步,交易规则同实时行情一致,自动计算浮动盈亏,大赛结束后统计各位同学的收益率。通过定期举办这样的比赛,能广泛调动全院学生对证券投资的热情,使学生将所学的理论知识运用到实际中去。

二、目前多媒体教室主要配备有:投影机、显示屏幕、电脑及扩音设备。这种教学平台能改变单一传统的粉笔、黑板课堂模式,能提高教学的效率。希望能达到如下预期效果:

(1)缓解“学时少、内容多”的矛盾。随着证券市场新事物的不断涌现,本门课程内容的增加与相对学时减少之间的矛盾凸显。而利用多媒体教学无疑可以缓解上述矛盾,在课堂上只需投影、解说,既减少了板书、案例阐述的时间,又能将最新的知识传递给学生。还能通过PPT课件将本学科的知识结构清楚揭示,便于学生掌握该课整体框架和内在逻辑关系。

(2)弥补了图表分析演示的不足。利用多媒体工具教学,可以将各种理论结合市场形态如K线图以及K线组合,通过形状、闪烁、修饰等属性来突出关键图形和指标,并利用PPT形象讲解葛兰碧法则;通过动画技术,展示股票交易全过程;通过证券交易软件,展示买卖股票的基本操作,能加强学生对知识的理解。

(3)结合校园网和实时动态系统进行模拟股市操作。证券投资学理论性和实践性都较强,其现实的交易买卖、股价的涨跌波动、现实的成交量和行情走势瞬息万变,传统教学模式下,教学信息失真,学生很难体验到真实股市的氛围。对此,首先建议开设证券投资实验室,配备相应的证券资讯软件和部分证券交易软件,通过股票实时行情系统,向学生们动态演示操盘中各种理论是如何运用和体现。其次,要让学生能够结合“财务报表分析与解读”这门课的相关知识,自己解读各上市公司的财务报告、公司资料,依据对上市公司基本面状况的分析学会自行选股。再次,每年定期组织模拟股市大赛,为每个学生虚拟配备10万初始资金,在规定期限内模拟操盘,比赛末对学生的模拟操盘业绩进行分析,考察资金的收益率,从而完成实践课的学习。

股票投资理论与实践范文第5篇

【论文摘要】《证券投资学》课程实验的开展调动了学生的学习积极性，加深了对理论知识的理解。但现有的理论教学过程中，如何利用有限的实验达到高效率？实验教学内容的具体安排则起着关键作用。文章就《证券投资学》课程实验教学内容进行了探讨。

《证券投资学》是一门理论性和实践性结合紧密的课程，将理论教学内容与证券投资实践结合在一起，能加深学生对基本概念、基本原理的理解，增强学生学习的趣味性、操作性和感性认识，激发学生的主动性和创新性，拓展学习的深度与广度，提升学生分析问题、解决问题的能力和实践动手能力，从而提高金融学专业人才培养质量。

一、《证券投资学》课程实验内容的设计思想

目前开设《证券投资学》课程实验的院校很多，但大多实验教学内容相对分散,难以收到较好的效果。依据金融学专业全程式实验教学体系的思想，在讲授《证券投资学》课程时，将实践教学的内容与理论知识学习结合起来,《证券投资学》课程实验主要针对课程中专业性较强、涉及范围较少的单元，开展针对性的专业实验，进行相关单项基本技能的训练并巩固课堂教学中的理论知识，同时重视与前续、后续课程内容的衔接,避免实验教学内容的交叉与重复。

二、《证券投资学》课程实验内容设计的理论依据

理论知识是形成实践能力、应用能力的基础。能力在掌握一定知识的基础上经过培养训练和实践锻炼才能形成。因此学生首先要打好实践课坚实的理论基础，为以后的课程实践做好准备。因此，课程实践教学内容设计需坚持与理论教学相容性原则。要在有限的学时下，合理安排理论教学与实践教学的时间，做到既保持理论知识体系传授的完整性，又让学生得到较充分的实践性课程的训练。

国内证券投资学的基本理论框架一般分为四大部分:证券投资的基础理论、运行理论、决策理论和调控理论与政策。由于金融专业《证券投资学》的前期课程《金融市场学》，已经比较详细的介绍了证券投资基础理论中的证券投资工具股票、债券、基金、权证、期货与期权，而有关证券市场的运行理论在投资银行中也已重点介绍，这两部分可不再重复介绍；在进行《证券投资学》的讲授中可以把内容侧重在证券投资的决策理论和调控理论与政策上。具体内容包括：证券投资的组合分析、基本分析、技术分析，证券市场的调控与管理。由于金融专业《证券投资学》的后续课程是《证券投资技术分析》，因此，在《证券投资学》课程讲授中技术分析的内容只是简单介绍。

三、《证券投资学》课程实验设计的内容

由于《证券投资学》课程实验学时有限（12学时），因此重点实验内容是对投资组合理论、证券特征线进行验证，通过这部分实验课的教学，使学生初步掌握证券投资的投资组合分析的验证，绘制无风险证券与一种风险证券组合的可行集、多种证券的最优组合分析。具体步骤如下：

1.绘制无风险证券与一种风险证券组合的可行集

主要是需要计算一种证券的期望收益和标准差。

（1）数据的获得。首先将大智慧软件数据显示周期选为月，使得股票价格为月度数据，然后对股价进行复权处理（通过复权处理使得股价不仅反映资本利得，还能反映红利收益），最后导出到excel，得到股价数据。如果有数据库，也可以从数据库中得到股价数据。

（2）计算股票的年度收益率。利用excel的自动计算功能可以得出股票年度收益率数据

（3）计算该股票的期望收益与标准差。在d3单元格输入excel自带公式average(c3:c18)就会输出方正科技的期望收益，输入stdevp(c3:c18)可以输出该股票的标准差。

（4）计算风险资产和无风险资产在无卖空时的组合收益和标准差。

①把已知数据输入excel表格，无风险资产本例中选择银行存款，收益为4.14%。

②在表格中输入无风险资产的投资比重，并逐步递减。由于有无卖空限制，所以风险资产的投资比重依次递增，两者之和为1。在组合的期望投资收益率单元格输入公式，本例中为a8*0.0414+b8*0.152。同理得到组合的标准差，当无风险资产与风险资产组合时组合的标准差公式为σp=|θσ|，本例为b8*0.3662。

③画出资本配置线。在excel菜单中点击“插入”、“图表”，选择xy散点图，平滑线散点图。点击下一步，在图表源数据对话框中修改数据区域，x轴选择标准差数据d8:d28，y轴选择期望收益率数据c8:c28。点击下一步，选择图表保存位置，得到了资本配置线。

2.多种证券组合的最优组合

如果只有两种风险证券组合在一起，组合的期望收益率和标准差可以用公式求出，并得到相应的可行集曲线，但是，当组合的证券超过两种时，必须要更复杂的计算工具。本实验选取了其中的一种，采取规划求解这一工具来达到实验目的。

（1）基础数据的收集。实验中试图计算多种股票组合在一起的时候的可行集，因此，还是要按照实验一的方法获得四种股票的年度收益率，期望收益率和标准差。选取四支股票，除了要计算每支股票的期望收益率和标准差，还要计算他们之间的协方差，这里运用covar这个函数，计算方正科技和邯郸钢铁的协方差就可以在单元格输入covar(c3:c12,f3:f12)，同理计算出其他协方差，就可以得到四支股票的协方差阵。

（2）四种股票最优组合的计算。

①规划求解的安装。在excel菜单中点击“工具”、“加载宏”，出现加载宏的对话框，在对话框中选择规划求解，然后“确定”，这时规划求解已经成功安装。

②在excel表格中输入已知数据。

③建立运算区域。把期望收益率数据填入到相关表格，在单元格中预留最优投资比重、投资组合收益率、投资组合方差、标准差等。预设最优投资比重为1、0、0、0，即全部投资于邯郸钢铁这支股票上运用矩阵运算的方法计算出组合方差。并对组合方差开方。

这样我们就建立了一个运算区，建立了各单元格数据之间的关系。一个单元格数据的变动就会引起其他数据做出相应变动。

④通过规划求解求出最优解。在excel里建立约束条件区域，把相应的约束条件列出，规划求解的原理就在于电脑自动对符合条件的解进行筛选，得到最优解，因此，必须准确设定筛选条件。在这个约束条件区，投资的比重相加应该等于1，在相应单元格输入=sum()。如果是无卖空情况，每个股票的投资比重都是>=0的，当人为设定一个目标收益率，电脑就会自动的计算符合条件的标准差最小的解，这也就是所要找的最优解。不断的变换目标收益率就得到了很多组最优解就是要找的有效前沿。

点击工具菜单，就会在其中找到规划求解这一选项，点击打开规划求解对话框。在对话框中设置约束条件，最优解就会自动输出到相应运算区。假设设置某一目标单元格选择“最小值”。约束条件在无卖空时应该有三个，一个是投资比重都应该>=0，投资比重之和应该等于1，然后输入0.2，即目标收益率先预设20%。目标项、可变项和约束条件都输入完毕就可以开始计算了，点击“求解”，电脑会自动运算出结果，点击保存，就会发现在原来的计算区数据已经更改。

在这个计算结果中，得到四种股票组合在一起，目标收益是20%的时候，组合标准差最小的解，这时候得到的解就是四个投资比重，投资比重分别为0.36、0.63、0.1、0，这就是找到的最优的组合。

⑤建立数据区。前边得到的最优组合只是有效前沿的一个点，要得到有效前沿的其他点，就必须不断的变换目标收益率，得到不同的最优解，最终画出有效前沿。为了得到这样一系列数据，要建立数据区来保存不断计算求出的结果。把组合收益为0.2，标准差0.33写入到数据区。接下来继续运用规划求解工具，把约束条件中的目标收益率20%变为其他数据，比如25%，求解就会得到另外一个最优解，依次不断变化该单元格，就会得到需要的一些组合，不变计算的结果就是我们最终得到了完整的数据，

（3）既定目标收益率最优投资比重的求解。假如要投资于四支股票上，要求投资的收益率为28%，那么应该怎么分配风险最小呢？前面的规划求解实际上就可以解决这个问题。只要在约束条件中添加0.28，即当收益率要求28%时，最优的投资比重应该是0、0.79、0.21、0。有卖空的时候也是如此计算，最终得到结果。

参考文献

[1] 兹维博迪.投资学（第6版）[m].机械工业出版社.