贵金属市场分析报告范文第1篇

加拿大上市公司Sprott资产管理公司的创始人、首席执行官和投资经理，有超过40年的投资经验，目前管理着90亿美元的资产，被认为是加拿大最优秀的投资经理人之一，是少数预测到2008年金融危机的专业人士之一。

Jeff Christian

著名大宗商品分析投资咨询公司CPM Group的创始人，贵金属投资研究领域的权威人士之一。其每年发行的《CPM黄金年鉴》和《CPM白银年鉴》等刊物已经成为众多贵金属投资者必备的参考资料。

Jon Nadler

Jon Nadler是一位具有30多年贵金属投资经验的分析师，目前是著名国际网上贵金属经纪商Kitco公司的高级分析师。他的每日评论为世界各地的投资者提供贵金属市场的最新消息。

James Turk

国际贵金属投资公司GoldMoney创始人，从1987年开始出版以贵金属投资和外汇市场为主题的投资简报《自由市场黄金和货币报告》。曾担任全球最大财富基金－阿联酋阿布扎比投资局－大宗商品部门的经理。近期最有名的著作之一是2004年出版的《即将来临的美元崩溃》。

哪些迹象告诉你价格到顶了

M：我们都知道对黄金进行估值很困难。你们如何分析和决定黄金和白银的价格？对于普通投资者来讲，有哪些有用的工具可以帮助他们对黄金进行估值？

Jeff Christian：黄金和白银跟其他资产的估值方法是一样，就是要看人们愿意出多少钱来买。

在黄金和白银市场上，你会发现有些人真正相信美元即将崩盘，他们认为已经存在了400年的现代金融系统也将崩溃。其实，现代金融系统一般不会崩溃，而更可能出现的情况是会不时面临困难、进行改进、最终变得更好。我们认为黄金和白银价格有可能停留在高点很长时间，因为你没有崩盘的危机来解决系统中的问题，我们可能需要5年、10年、30年甚至40年才能还清债务，解决世界不同货币间的矛盾。所以从这个角度来看，我们非常看好黄金和白银，因为我们认为全球经济未来还会不时出现问题。

我们关注经济因素，也分析市场基本面。我们的黄金年鉴、白银年鉴等都有非常详细的报告，包括生产1盎司黄金的成本是多少。1997年的时候，黄金的成本大约为280美元。当价格从340美元跌到280美元的时候，我们说这一趋势长期来讲不可持续，短期来讲没问题，因为私人投资者和中央银行持有20亿盎司黄金，可以随时销售。所以1997年当黄金价格跌到了280美元，我们告诉客户黄金不可能长期停留在这样一个价格水平上，但是可能需要5年时间价格才会改善。事实也确实如此。

现在我们再看看黄金价格，1盎司黄金的生产成本所有都包括进来大约700美元，而目前黄金价格达到了1500美元。任何人都可以找到一个金矿，挣100%以上的利润，这估计长期来讲也不可持续。当一个行业的利润率达到100%以上的时候，人们都会去找金矿然后开发这些金矿。当然这是长期的问题。

短期来讲，我们必须关注投资需求，包括我讲过的纽约交易所的交易情况、金币和银币的溢价等等。如果人们由于担心这个世界而大量购买黄金和白银，投资产品的溢价就会增加。

M:在市场的顶部，你认为哪些迹象会告诉你市场已经到顶了？

Eric Sprott：有以下三种情况会告诉我市场到顶了或者应该改变策略了。

第一种情况是市场进入疯狂上涨状态。现在的市场还没有出现疯狂上涨，疯狂上涨的时候价格会每天涨20%－30%。纳斯达克指数最高到5000点左右，从最底部到最高点上涨了大约4000%。黄金到今天仅仅上涨了400%，这不叫疯狂。如果我们看到价格疯狂上涨，我们可能可以判断价格的顶点接近了，但是我认为我们现在离价格到顶还相差很远很远。

第二种情况是中央银行和政府机构都变得非常谨慎和负责任。目前我没看到，事实上我看到的都是相反的。每次出现问题，我们总是想用更多的钱来解决问题，比如希腊债务的问题。没有人想服苦口良药，告诉他们你有问题，你必须改变生活方式。到目前为止，所有发生的问题都有救助，不管是爱尔兰、大银行，还是金融系统，现在再加上希腊和葡萄牙。我们解决内部问题的措施没有任何改变，我们的解决方案到目前为止一直是印更多的钱。

第三种情况是货币与黄金和白银挂钩，那么我就不需要黄金和白银了。换句话来讲，我可以用货币去投资，但是我知道我可以在任何时候选择把货币换成黄金或白银。

以上三个转变会让我改变策略。

黄金虽好，别买多了

M:白银价格波动会很厉害吗？

Eric Sprott：白银总是波动很厉害的。你必须明白白银市场上有很多不同的势力。目前已经有25个针对摩根大通和汇丰银行操纵市场的诉讼。美国大宗商品期货交易委员会的一个高层官员也指出市场上有证据显示白银市场纵。当一个市场纵的时候，一般波动都非常大。这并不意味着白银从基本面上来讲波动非常大。我觉得白银价格在上涨的过程中非常平滑稳定，这一点你可以在图表中看到。但是当白银下跌的时候，下跌的速度非常快。

M:你是一个贵金属交易商，黄金白银价格上涨应该对你的公司更有好处。但是你似乎并不希望看到黄金白银上涨过多。为什么呢？

Jon Nadler：我不喜欢吓唬别人让他们来投资黄金，或者为了错误的原因投资超过他们应该投资的比例。我在这个行业里已经36年了，我的看法是无论你看到的预测有多可怕，世界都不会停止运转。黄金很好，但是买多了也就不好了，而且黄金不是这个世界所有问题的解药。

事实上，如果你分析一下，从1980年到今天，黄金并没有能够很好地保护你免受通货膨胀的困扰，相反黄金的表现是很糟糕的。除非你生活在一个通货膨胀非常严重的地区，黄金根本无法给你提供保护。因为听信错误的销售宣传而投资黄金，你可能就会买得太多，最后你可能不得不面对糟糕的结果。简单来讲，持有一些黄金很好，但是如果你准备不足，黄金也会让你头痛。

白银就更糟糕了，因为从风险和回报比较角度来看，白银是你能参与的风险最大的资产。白银在一个时期表现会非常好，但是当白银表现不好的时候，它的表现会非常不好。个人投资者总是喜欢听从别人的建议。但是你必须问问你自己如果价格下跌30%到50％，你能承受吗？如果你不能承受，你可能本来就不该参与这个市场。

普通投资者可以拿黄金当储蓄

M:中国通货膨胀仍在高位运行，人民币有可能对美元升值幅度加快，你认为黄金在中国投资者的投资组合中仍然很重要吗？

James Turk：当然。由于美联储发行的美元过剩推高了全球大宗商品价格，通货膨胀在世界范围内都会更加严重。

M:你认为投资者应该在他们的投资组合中持有黄金和白银吗？

Jon Nadler：当然应该持有黄金。投资者应该无论价格如何都持有一部分核心黄金投资，大约相当于总资产的6％到10％。这只是一个资产配置的决定，因为黄金可以在降低风险的前提下提高投资组合的回报率。持有黄金的秘密是黄金是一个保险，在任何情况下，不论情况好坏，持有黄金都有好处。

我不建议投资者现在参与铜、白银和石油市场。投资了这些市场的人从美联储宽松货币政策中得到了好处，赚了钱，到目前为止很好，但是基本面不在那儿。投资者必须非常小心，除非他们不在乎亏钱。

黄金则不同。你应该把黄金看做储蓄。如果你没有黄金，现在就可以买一些，比如1％，然后慢慢增加，逐步达到你想要的核心比例。如果你已经有一部分黄金，就继续持有。如果天塌了，你会很高兴你拥有黄金。如果天没塌，你可以把黄金传给你的孩子。在中国或者印度，因为通货膨胀更高一些，你可以多持有一些黄金直到中央银行解决了通货膨胀的问题。到那个时候，人们持有黄金的需求会下降。

经济状况不好时，增持黄金

M:普通投资者如果无法进行期权交易，他们该如何投资？

Jeff Christian：上世纪80年代的时候，我们也没有很多期权策略可以交易。投资者一般会选择在经济情况好的时候，销售一部分黄金和白银，买入股票、房地产和债券。这个时候， 他们的黄金持有量大约保持在资产的1%，他们可以在其他资产上赚取利息 。但是如果经济状况不好的时候，他们就会卖掉一部分股票和其他投资，增加他们的黄金和白银持有量到资产的5%－10%。这样的做法非常简单，任何人都可以做到。

M:投资者应该如何在这样一个波动很大的市场中保护自己呢？你能介绍一种普通投资者都可以使用的比较简单的投资方法吗？

贵金属市场分析报告范文第2篇

【关键词】黄金 个人贵金属 发展策略 案例分析

一、引言

中国建设银行（以下简称建行）个人贵金属业务包括实物和账户两大类，而建行深圳分行积极创新，开办实物黄金第三方回购、库存备付转黄金租借等业务。从市场环境看，个人贵金属业务是商业银行零售业务综合竞争力的体现，建行深圳分行确立了个人贵金属业务的战略发展地位。发展思路为创新求进，巩固基础。业务发展围绕客户、产品和渠道三个核心，巩固优势，做大客户规模，提高服务质量，搭建线上和线下相结合的销售渠道。收入结构上，实物和账户并重、自主和经代销并重，加快创新业务成果转化。市场份额上，保持自主品牌金发展优势，缩小经代销和账户贵金属业务同业差距。重点工作为，提升产品、渠道、流程和服务四方面竞争力，培育实物白银、经代销和定投三个新增长点。

二、建行个人贵金属业务发展现状及不足

（一）已构建比较完整的个人贵金属业务系统

建行自2001年12月获得贵金属业务经营资格以来，经过多年努力，各项业务稳步发展不断壮大，已构建了比较完整的个人贵金属业务系统。

1.个人实物贵金属业务，包括有品牌金、经销金（银）、代销金（银）、回购业务以及账户金转实物等业务。

2.个人账户贵金属业务，包括账户贵金属交易、账户贵金属双向交易、账户贵金属比价交易、账户贵金属定投以及金交所交易等五项业务。

3.建行深圳分行在黄金旗舰店开办第三方回购业务，为提取实物黄金的客户提供回购业务办理，满足客户资金流动性需求，积极开拓建行中间业务收入来源。

4.为满足客户个性化需求，建行深圳分行开办了实物贵金属定制服务，提升客户体验，增加中间业务收入。

（二）建行深圳分行个人贵金属发展情况

1.业务量逐年上升，增长势头明显。自2007年建行深圳分行开办个人实物黄金业务以来，业务量逐年上升，尤其近几年增长势头明显。2023年、2023年、2023年建行深圳分行实物黄金销售（含代销金）分别为750公斤、973公斤、898.4公斤。个人账户贵金属业务也取得较大发展，交易量及交易额稳步上升，账户贵金属产品线不断扩展，交易品种逐步增加。至2023年9月底，深圳分行“建行金”累计销售1.62吨，同比增幅6.93%，中间业务收入1109万元，同比增幅130%；账户贵金属业务实现收入3288万元，同比增幅497%。其中人民币账户金交易量8.4吨，人民币账户银交易量162吨，同比增幅分别为62%，20%。账户贵金属客户（本年新开户且有交易）264235户，同比增幅20%[1]。

2.产品创新助推业务发展。（1）2023年，藉深圳承办第26届世界大学生夏季运动会，与金地珠宝合作，代销其经官方授权创作铸造“大运金”产品，全球限量发行。累计销售192.66公斤，产生中间业务收入1420万元，占个人贵金属业务收入的61%，成为个人贵金属中间业务收入重要的增长点，也成为深圳分行个人贵金属产品线的一大亮点。（2）与金地珠宝、深圳地区香火最为鼎盛、规模影响最大的佛教寺庙——弘法寺合作，创新开发了“福顺金”佛教主题文化黄金产品。通过代销“福顺金”产品，开辟了深圳区域特色佛教信众客户群体的实物黄金市场，成为深圳建行个人贵金属业务的又一大亮点。“福顺金”2023年2月开始销售，至9月底已经累计销售20公斤，不仅开辟了新的利润增长来源，又丰富了客户选择，提升了深圳建行个人贵金属业务的品牌价值。（3）2023年底，创建了深圳分行第一家“贵金属中心（黄金旗舰店）”，并首创第三方实物黄金回购业务，将实物金回购产品范围扩大，不仅局限于在建行购买的自主品牌金（“建行金”）投资金条，还包括同业其他银行（中国银行、中国工商银行、中国农业银行、招商银行）等所销售的投资金条。至2023年9月底，累计回购实物黄金近8公斤，为持有实物黄金的客户群体提供了流动性选择，以专业化经营为客户提供综合性贵金属投资服务，提升客户体验，提升了深圳建行个人贵金属业务的品牌影响力。（4）研发“库存黄金备付转黄金租借”新业务，盘活库存，提高银行综合收益。至2023年9月底，深圳市分行已经成功办理500公斤“代保管实物黄金用于黄金租借”创新业务。该业务属总分行联动、公私业务联动的重大创新，是指将已向个人客户销售的处于代保管状态下的非指定块号投资金条，通过质损再加工为上海黄金交易所的标准金锭，转租借给对公企业的业务。通过该项创新，深圳分行既有效盘活了个人实物黄金库存，促进了“建行金”投资金条的销售，又扩大了对公企业的黄金租借业务，大大提高了个人实物黄金的综合利用效率，开辟了新的利润增长点。

3.建立并逐步完善产品销售推动体系。（1）通过短信、理财之家专用渠道、客户经理电子手册（pad）、销售工作提示、战报、通报等多渠道营造全行业务经营氛围；通过与第三方合作开展黄金文化讲座、贵金属交易大赛等活动提升全行员工认识，奠定业务发展基础。（2）通过报刊软文、主要地铁站点形象广告、网点电视播放动漫宣传片、电台广告等多种形式的广告，重拳出击，提高建行贵金属业务的市场影响力。（3）加大考核激励制度，开展销售竞赛，评比“销售明星”建立员工“比、学、赶、超”的竞争意识。（4）实施业绩缺口管理、时间管理，有针对性开展“零出单”培训，提升专业知识和销售技能。（5）开展差异化培训，提高队伍专业技能和客户服务水平。

（三）建行深圳分行个人贵金属发展存在不足

1.黄金业务营销指导不足。（1）业务联动不足。对公司客户的交叉销售不够，忽视了对公群体的潜在价值挖掘和培育，制约了整体效益贡献。（2）个人黄金业务内部宣传营销不够。行内员工对黄金产品的认识不够，行员的专业素质未能跟上业务发展节奏。（3）客户细分和精准营销尚待提高。特别是对账户贵金属交易客户缺乏精准营销和管理，业务尚处于粗放发展阶段。

2.账户贵金属业务发展速度未能达到预期。2023年一季度交易金额为71286万元，同比不仅没有提升，反而下降了3.47个百分点。一季度账户金交易量为1381公斤，账户银交易量35984公斤，账户铂交易量63公斤，较去年同期增幅分别为-1.23%、3.71%、-46.50%。2023年账户贵金属交易实现收入449万元，建行总行系统占比仅1.11%，排名30位，比2023年下降一位；且四行占比仅为18.1%，远低于全总行平均水平28.1%[1]。

3.有效客户不足。2023年，建行深圳分行账户贵金属客户新增（仅开户）191179户，但有效客户新增仅7861户（本年开户且交易至少1克账户黄金、1克账户铂金或50克白银一次），占比仅4.11%；月均交易额20万元以上的优质客户仅261户，占比仅0.14%，结构有待改善。

4.业务培训覆盖面不全，队伍专业素质有待提升。

三、从内外部市场环境分析黄金业务发展潜力

（一）中国居民黄金投资消费高速增长并有望延续

受益于过去10年黄金牛市，中国居民黄金投资消费一直呈现高速增长的局面，并有望在未来保持这一增长势头。2023年春节期间，黄金销售的井喷更证明了这一点。来自中国黄金第一家北京菜市口百货股份有限公司的消息显示，除夕至初六，黄金、铂金等产品的销售额近6亿元，黄金同比增长13%，投资类产品的销售额同比上升高达116%。因此可以看出，中国消费者始终对黄金情有独钟。特别是随着中国居民财富的快速增长和对个人资产结构的调整，无论是从保值还是消费的角度，中国消费者购买黄金的热情都将持续。

（二）黄金行业的高速发展将为商业银行带来巨大商机

工信部2023年11月26日了《关于促进黄金行业持续健康发展的指导意见》。该意见陈述了目前黄金行业的产业现状，指出了目前面临的形势，提出了未来发展的总体思路、主要任务和保障措施。根据意见，“十二五”期间，通过加强资源勘查，到2023年全国保有黄金资源储量达到8000～9000吨，比“十一五”期间增长20%以上。“十二五”期间，国内黄金产量年平均增长率保持3～5%，到2023年，黄金产量达到420吨，力争实现450吨，比“十一五”期间增长30%以上。意见还提出，到2023年，我国十大黄金集团公司产量达到260吨，比2023年增加100吨，大中型黄金企业的黄金产量占全国的70%以上目标。黄金行业的高速发展将为商业银行带来巨大商机。既有产品创新的空间，又有下游产业链金融服务的潜力，同时还有延伸服务方式如渠道等方面的创新空间[3]。

（三）商业银行个人贵金属业务竞争加剧，创新产品日益丰富

商业银行凭借自身的资金、网络、产品及系统等资源优势，在黄金市场上，可以向黄金企业、投资者提供多种金融服务，与从事黄金业务的公司与个人客户建立密切、稳定的合作关系，丰富客户结构，完善服务功能，拓展收益来源。黄金业务在开始初期，需要一定的投入，效益并不明显，但随着业务量的增加，综合收益会有相当大的提高。近年来，商业银行纷纷认识到黄金业务发展的战略意义，加快了黄金业务领域的争夺。

建行出于品牌建设和风险控制的考虑，将贵金属业务重点放在建设自有品牌金“建行金”上，取得了较好的社会口碑。但同时也存在中间业务收入水平低，账户贵金属业务创新不足等问题。

（四）深圳具有发展黄金业务良好的区域优势

黄金珠宝行业在深圳已有30多年的历史，黄金产业领先国内其他城市，深圳企业黄金的年加工量约400吨，铂金加工量140万盎司，白银加工量1000吨，占上海黄金交易所首饰用金（金银铂把）的全年成交量的90%，占据了全国80%的份额。深圳共有各类珠宝企业2300多家，金交所指定金库6个。这些企业主要聚集在水贝及周边地区，形成了配套完善的产业链。目前深圳的黄金珠宝行业年产值已近千亿，黄金珠宝首饰的加工量占到全国的70%以上，是国内珠宝首饰的设计中心、制造中心和交易中心。由此判断深圳市贵金属市场发展空间仍然很大，将持续有很大的发展前景[2]。

在个人黄金业务方面，深圳居民收入高，投资理财意识强，近年来随着黄金投资品种不断丰富，具有良好保值增值功能的黄金已经成为人们继有价证券、银行理财产品、房地产之外的重要投资产品。但实物黄金、账户贵金属在建行深圳分行个人金融总资产中占比仅为2.4%，0.3%，大有提升潜力。

四、个人贵金属业务发展思路与措施

（一）整体业务发展思路

以创新求进作为整体工作要求，继续巩固全面持久发展的业务基础。在整体发展上：围绕客户、产品和渠道三个发展核心，巩固和提升既有竞争优势，继续做大做实客户规模，提高客户服务质量，丰富和创新产品和服务内容，逐步搭建线上和线下相结合的销售渠道。在收入结构上：实物和账户并重、自主和经代销并重，保持优势业务收入稳固增长，加快创新业务的成果转化。在市场份额上：保持自主品牌实物黄金发展优势，缩小实物黄金经代销和账户贵金属业务与领先同业之间的差距，进一步强化整体业务的市场竞争力。在重点工作上：升级四个竞争力、培育三个增长点。进一步提升产品、渠道、流程和服务四个方面的竞争力，加快培育实物白银、经代销和定投三个新的增长点。

（二）实现发展目标的重点工作措施

1.做大做实客户规模，筑牢业务持续发展基础。持续做好贵金属客户的维护和挖掘工作，保持客户规模的常态化增长趋势，推动业务持续较快发展。针对目前贵金属产品整体客户覆盖度较低的情况，应采取“广撒网、深捞鱼”的发展策略，在进一步扩大整体客户规模的同时，更加注重重点分段客户的价值挖掘。一方面要扩大客户基数，抓好整体客户新增和整体覆盖度；另一方面要深挖价值洼地，抓好重点分段客户和有效客户新增。

2.进一步加快提升产品、渠道、流程和服务四个方面的竞争力，加快提升整体发展水平。（1）创新业务内容和产品线，升级产品竞争力。首先，持续创新拓展业务功能和服务内容。目前建行已经推出账户黄金转实物黄金功能，结合账户贵金属定投业务，为客户建立完善的投资转换通道，实现多个业务的整体联动发展。一是需要推广运用，加大客户营销力度；二是做好金交所交易业务运行工作，需要加快熟悉业务流程、做好人员培训，为正式对外推广打好基础；三是加强黄金、白银挂钩理财产品的设计研发工作，适时推向市场。其次，持续创新丰富实物贵金属产品线。进一步加强区域特色贵金属产品的研发设计，提高业务盈利能力。加强与优质的外部贵金属机构合作，通过经代销方式丰富实物贵金属产品线。（2）推进物理和电子渠道的协同建设，升级渠道竞争力。一是在善融商务平台实现实物贵金属产品的销售，拓宽产品销售渠道。二是推出网上银行购买实物贵金属功能。三是推出实物贵金属预售功能，满足库存缺货状态下客户预约购买需求。四是开发贵金属手机APP，丰富客户投资渠道，开辟业务来源。（3）业务梳理和系统改进常态化，提升流程竞争力。首先，启动个人实物贵金属业务系统改造项目，实现库存实物黄金的备付管理。实现对客户购买但不现场提取的实物贵金属产品进行备付管理，我行仅将其中一部分生产成成品放入分行金库应对日常提取，另一部分放入总行统一管理的分行账户。实现后将在降低黄金库存管理压力的同时，通过租借、套利等方式提升原料金利用效率和盈利水平。其次，扩大第三方实金回购业务业务，扩大回购的黄金产品品种，加快推广。（4）打造“贵金属服务质量”品牌，整合内外部资源，从提高业务人员专业素质入手，提高客户服务整体水平，同时对外广泛开展专项客户活动，持续提升客户体验。

3.培育两个增长点，不断注入业务发展动力。（1）提高实物贵金属经代销业务收入水平。继续有选择性地增加经代销合作公司，为业务经营提供更大选择空间；加强特许类、授权类产品的合作深度，将其销售做到常态化。（2）做好账户贵金属定投业务推广，通过提高基础客户数量和扣款规模，形成一个新的收入增长点。

4.做好重要产品重点时段的营销宣传，不断扩大品牌影响力。对个人贵金属业务营销活动进行统一组织，配置统一的激励考核方案。结合客户偏好，挖掘地域性特色营销资源，丰富营销措施，因地制宜地开展特色营销活动，提高营销活动的实际效果。结合产品特点，在各类重要节日、重大活动期间加强营销推广力度，抓住市场时机提高产品销售量。

5.规范销售行为，做好风险提示；加强业务定期检查，提高风险管理水平。牢固梳理风险防控意识，保障业务稳健规范发展。

参考文献

[1]中国建设银行数据，出自建行业务系统.

[2]深圳市黄金珠宝行业数据，出自建行深圳市分行的调研报告.

贵金属市场分析报告范文第3篇

经过上周五和本周一的暴跌，黄金价格已经回落至1400美元下方。曾经风光无限的黄金基金也不得不面对净值大幅缩水的窘境。

黄金基金悉数沦陷

统计显示，目前市场上共有4只明确将黄金投资主题纳入基金名称的QDII基金，按成立先后分别为诺安全球黄金、易方达黄金、嘉实黄金和汇添富黄金及贵金属。

这些基金基本是在黄金最后的加速上涨阶段和高位震荡阶段成立的。在此前的市场震荡中表现尚可，而在黄金价格暴跌时则难以幸免，其中净值跌幅最大的1只一周以来净值折损为14.14%。

记者注意到，这四只基金均以FOF（投资于其他证券基金的基金）形式运作，以国际市场上实物黄金及相关产品为投资标的QDII。以国内最早的黄金基金诺安全球黄金基金为例，该基金于2023年1月13日成立，主要投资于有实物黄金支持的黄金ETF，投资比例不低于基金资产的80%，因此基金净值受黄金价格影响最大。

“国内的几只黄金基金发行时点欠考虑，营销手段又过于激进，放在国际市场层面考量，这几只黄金基金有接黄金牛市最后一棒的嫌疑。”一位基金研究人员向记者表示。

以最早成立的黄金基金——诺安全球黄金基金为例，其成立的时候国际金价在1400美元/盎司左右，成立时间较早是该基金的一大优势。得益于2023年7、8月份黄金价格的急速冲顶，诺安黄金基金一度取得了非常高的回报，累计净值最高涨至1.31元，其间给投资者带来骄人业绩，在股债双杀的2023年显得格外耀眼，赚足了市场的眼球。但随着2023年下半年黄金价格走弱，其净值也在不断缩水。而伴随国际金价的回落，到2023年底诺安全球黄金基金只剩下13亿份。截止4月16日，该基金累计净值为0.931元，其收益相比峰值下降了37%。在诺安之后，嘉实、易方达和汇添富也都成立了自己的黄金基金。错过了最佳投资时机后，以上三只QDII产品也同样差强人意。

黄金基金经理全部错判行情

对于此轮金价的断崖式下跌，显然超乎基金经理预期，此前在四季报中诺安全球黄金基金的基金经理宋青表达了乐观的预期，他在报告中表示，“展望2023年，日本加入宽松量化的阵营；欧洲债务危机的环境明显好转，得益于欧央行去年底坚决支持的态度，不少欧猪国家和机构提出逐步归还获得的援助；美国的经济恢复好于去年，投资者的预期提高，风险喜好也在提高，市场相信美联储会继续维持低利率至少到2023年；全球仍然是实际负利率水平，所以支撑金价的根本因素没有改变。”

汇添富的黄金及贵金属基金的基金经理也表达了同样的观点，在四季度报告中他表示对金价的长期信心没有改变。他认为，在货币基础被无限量放大与通胀压力并行的环境下，具有天然货币属性与抗通胀保值性的黄金将持续获得投资人的青睐，金价向上的长期走势将是大概率事件。

“作为黄金基金的基金经理，始终看多黄金，从来没有看空过，严重误导了投资者，这究竟是能力的问题还是操守的问题呢？”一位黄金基金持有人向记者愤怒的表示道。

大宗商品主题基金亦受波及

其实，此次暴跌的不只是黄金，整个大宗商品市场都出现了调整。今年以来名列亏损榜前茅的均为大宗商品类、全球资源类、黄金及贵金属类QDII，亏损幅度均在5%以上。截止4月16日其中跌幅最大的甚至达20.65%。相比之下，投资于标普指数等美国市场的QDII则表现良好，例如广发亚太精选、工银瑞信全球精选等权重QDII收益率均在10%左右。

在大多数分析师看来，此次贵金属的暴跌意味着持续了12年的贵金属牛市就此宣告终结，这同时也将意味着，这些在高位建仓的贵金属类QDII产品将面临着长期下跌的风险。分析人士进一步称，此跌仅仅一周不到的时间就将黄金7月以来的涨幅全部吞没，凸显黄金主题投资短期风险上升。“最近金价剧烈下跌是金融市场跌势的一部分，并且跌势将进一步扩大，短期反弹过后可能迎来更长的低迷时期”。

重仓黄金股基金很受伤

伴随着国际市场黄金白银的暴跌，国内市场黄金概念股也遭受重挫。数据显示，15日、16日两个交易日在黄金类股票中，恒邦股份大跌10.79%，荣华实业大跌10.12%，辰州矿业大跌10.19%，中金黄金大跌10.13%，紫金矿业和大元股份则分别大跌7.06%和8.48%。除此之外，在黄金珠宝概念的股票中，老凤祥大跌11.04%，东方金钰大跌10.81%，豫园商城、豫光金铅则分别大跌9.11%和8.82%。

Wind数据显示，按照2023年基金年报披露的全部持仓数据，仅在上述出现大跌的10只黄金概念的股票中，就累计有534只基金持有，持股总数量达到了9.8亿股，持股总市值则达到了88.27亿元。按照上述10只股票4月15日、4月16日的全天跌幅，在两个交易日当中，公募基金就在这10只黄金类股票上浮亏了8.53亿元左右。

而从单只基金的情况来看，南方隆元产业主题持有中金黄金1856.24万股，两日浮亏2606.2万元；中邮基金旗下的中邮核心成长、中邮核心优选持有东方金钰分别达到817.68万股和761.99万股，两日的账面浮亏就分别达到1962.29万元和1828.64万元。

贵金属市场分析报告范文第4篇

2023年黄金价格一路看涨，不断反弹向上，截至上周三金价已连续第五个交易日上涨，升至1239美元/盎司。不仅如此，黄金涨势也推动了美元走弱。

其实，自年初至今，黄金已经累计上涨超过7%。长期以来黄金就被视为最佳的避险投资工具，那么近期金价的上涨对全球投资市场究竟意味着什么？是危机四伏，还是机会降临？对接下来的市场走势，全球分析师又是如何判断的？

对此，有分析师认为，在特朗普公开表示不希望美元升值之后，黄金股票开始大幅上涨，同时全球通缩周期结束，也成为黄金价格上涨的另一催化剂。此外，特朗普傲慢的言行和其一系列政治主张也是导致黄金上涨的幕后推手。特朗普影响的不仅是金市，还包括美元、股市和债市，而反过来，这些因素直接影响了近期的贵金属市场的趋势。

历史数据显示，通常来讲黄金市场和股市价格通常为相反走势，即黄金和股票市场的关系是一个逆向关系，黄金价格涨，股票价格跌。在特朗普时代，这一关系将可能发生逆转，著名的贵金属分析师Paul Mladjenovic 称，“黄金和股票都存在强烈的上涨机会，在2023年将创下新高。”

《投资者报》记者梳理数据发现，从全球市场来看，自从美国的特朗普在11月8日赢得总统大选后，标普500指数已上涨7%，衡量美国小盘股的罗素2000指数上涨13%，市场对美国经济的增长抱有很高的期望值。

再看欧洲市场，跟踪部分全球最大矿商的斯托克欧洲600基础资源价格指数同期上涨20%，是基准斯托克600指数涨幅的两倍多。

国际性焦虑是黄金重大利好

“国际性焦虑可能有利于黄金价格，黄金将继续大有作为。” 斯卡斯代尔证券的Mike Niehuser说。

2023年会是一个充满不确定因素的多事之年，黄金成为投资的“安全港”，这是因为全球地缘政治的高度不确定性所致。就在春节期间，美国新任总统特朗普签署的一项新移民政策，导致全球市场担忧情绪陡增，美股指数一度恐慌性暴跌超过1%，避险资产金银则受益上行。此外，英国有可能采取硬脱欧的手段也助长了全球地缘政治的极大不确定性。

据全球最新的投资报告称，由于2023年全球金融和经济注定是一个“非凡”的一年，因此2023年的贵金属投资，包括黄金投资将继续保持增长趋势。不仅如此，相对于黄金价格，白银、铂金和钯金的价格将可能升幅更大，这三个白色金属有望吸引更多“投机”的热钱进入，相对黄金而言，它们的价值更具吸引力。 此外，投资者对贵金属的信心预计将继续得到改善。对此，总部设在英国伦敦的金融机构称，“出于避险等多重因素的考虑，投资者重燃对黄金的投资热情，令人惊讶。未来会有更多的资金流入贵金属投资市场。”

全球著名的分析师Ray Dalio预测，“为捍卫自己的财富安全，投资者开始将自己的储蓄转向投资黄金，以及类似的非货币性投资，尤其是在社会和政治局势愈加紧张的当下。”

尽管上周四金价有所回落，但分析师普遍认为，金价突破关键水平升至三个月高位，未来可能还会进一步上涨。因美元走软以及对特朗普执政的忧虑刺激了避险需求，金价2023年以来已经攀升7.6%。

黄金价格在2023年一季度有可能获得一定支撑，分析师普遍预计黄金价格将在1101-1379美元/盎司之间运行。利多黄金投资的因素还包括：如果美国采纳再通胀的政策，那么走高的通胀也同样会利好黄金。

投资机会押宝在哪里儿？

道富环球投资管理公司黄金投资策略主管乔治?斯坦利认为，“今年金价有望温和上涨，预计将重新上探去年高点。2023年金价涨势太快太急，这也是为什么去年年末大幅回调的原因。但喜人的是，金价去年12月触及的低位比2023年的低位要高出100美元/盎司，这意味着底部正在提高。随着2023年金融市场充斥着不确定性事件，金价有望重新上探1350美元/盎司。”

市场分析称，在特朗普总统公开表示不希望美元升值之后，黄金股票大幅上涨，由于通胀预期，美国新一届政府将投入更多资金，以及对企业减税，这都意味着投资者可以看涨黄金和白银。

著名的末日博士Marc FaberQ，“2023年将有利于黄金投资者，贵金属将是一个有用的对冲工具。”对此，许多分析师表示，由于美元和其他货币过度增发，加剧了投资者对通胀的担忧，因而黄金的吸引力变得更加诱人。

不仅如此，与黄金和金矿相关的股票，也受到了大量投资资金的追捧。分析师称，“2023年可能是黄金行业股票表现最好的一年，很有可能走出一波教科书式的上涨行情。预计黄金价格和黄金行业股票的涨势将非常强劲，并伴随有序的小幅技术性回调，而黄金1%的价格变动可能意味着矿业股价格2%以上的变动。”

掣肘金市走好的关键因素是什么

除了全球地缘政治风险以外，投资者不应小觑美联储加息这件事，这是因为加息将会极大左右黄金价格走势。对此，美国贵金属分析师George Kesarios称，如果今年美联储加息三次的话，黄金可能就不具有那么多的吸引力了。此外，通胀预期持续上升的可能性如果不大的话，2023年黄金投资性需求就会存在一定的不确定性。

此外，其他利空因素还包括，走强的美元、美国股市、中国及印度的需求疲软等。2月9日道琼斯指数创下历史新高后，人们的担忧情绪开始加重，一些投资者在金价触及近期新高以后，态度也开始日趋谨慎，并获利了结。随着近期特朗普一系列行动细节陆续披露，投资者需要耐心等待下一步行动。

不过总体来看，全球依然存在许多不确定的因素，而政局动荡不安将推高投资者避险情绪。投资者不再疯狂涌向美元，而是看好黄金。毫无疑问，2023年黄金将吸引更多避险资金入场博弈。

贵金属市场分析报告范文第5篇

自1980年在瑞士尼翁创立以来，宇舶表以天然橡胶表带搭配贵金属材质为特色，在当时的制表史上创造了开天辟地的材质“融合”先例。铂金、黄金、精钢、天然橡胶等经典材质与铝、钛、碳、锆、钨、镁等完美融合，当然还包括高科技复合材料，如锆与氧化陶瓷、合成树脂以及其他贵金属合金。想象有境，创新无边，苍茫宇宙的馈赠在今日的宇舶表中得以最大限度的延伸和应用――当黄金不再有划痕，世界上最坚硬的“魔力金”诞生，当地球上的稀有贵金属锇晶体，艳如霓虹的彩色玻璃出现在表盘的材质中；当碳纤维、陶瓷的色彩不再枯燥冰冷而以色彩斑斓的姿态出现在宇舶的表圈时，很难想象，这个地球上还有哪一种材质不会突然出现在宇舶表的腕表中，熔点的变幻，分子成分的改变，让原本的形态发生改变，用另一种语言，让你眼前一亮，感知材质的力量。

Baume & mercier名士

约定系列 守护人生

名士于北京揭晓全新珠宝腕表Promesse约定系列，彰显约定的弥足珍贵，分享人生中的珍贵时刻。名士首席执行官Alain Zimmermann携手知名艺人佘诗曼亲临现场，与到场贵宾共同见证名士约定系列上市，优雅诠释女性万千风情。活动现场，名士为佘诗曼特别准备一枚全新亮相的约定系列限量版中国红漆腕表，期望这款优雅华贵的腕表见证她生命中每一个重要瞬间。佘诗曼在象征着爱情与承诺的爱情锁上签名，呼应其承诺之意，并邀请现场嘉宾共同锁住这一珍贵时刻。

Longines浪琴表

形象大使彭于晏重塑热血侠者

由浪琴表优雅形象大使彭于晏主演的电影新作《黄飞鸿之英雄有梦》于日前在全国上映。彭于晏以真挚而执著的优雅态度，倾注悉心准备，重塑了一个别具风采的热血英雄形象。在《黄飞鸿之英雄有梦》超前首映礼上，一枚浪琴表康铂系列时计全程陪伴彭于晏，见证传奇时刻。浪琴表康铂系列由品牌专为马术这一优雅与竞速共生的运动倾心打造。一抹腕间瑰丽恰如一匹神骏良驹，伴随江湖侠士，追逐热血梦想。康铂系列将浪琴表经典的优雅态度与运动精神无间融合，亦完美呼应彭于晏兼具绅士气质与侠者风范的迷人形象。

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中国消费者成为全球第一奢华品消费主力

日前，罗德公关与益普索市场研究集团联合了《2023中国奢华品报告》，连续第六年为中国内地及香港地区奢华品消费现状提供权威分析及预测。报告显示，虽然一些奢华品品牌在中国内地消费市场表现疲软，但整体奢华品市场消费活跃依旧，消费者仍然充满信心，可能归因为中国消费者奢华品消费模式的改变。目前对于中国消费者而言，旅游是排名第一的奢华消费品，预示了未来中国游客拉动境外奢华品市场增长的潜力。与此同时，电商崛起对奢华品品牌未来发展而言，既是机遇，也充满挑战。此次报告调研样本来自中国内地与中国香港地区的1933名消费者，其中1616名消费者来自超过14个中国内地一、二、三线城市；其余317名消费者来自中国香港。

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